The Impact of Armed Conflicts on the Share Prices of Defence Companies
| Thesis title: | Vliv válečných konfliktů na ceny akcií zbrojařských společností |
|---|---|
| Author: | Novák, Jiří |
| Thesis type: | Diplomová práce |
| Supervisor: | Veselá, Jitka |
| Opponents: | Folprecht, Marek |
| Thesis language: | Česky |
| Abstract: | Tato diplomová práce zkoumá vliv vybraných válečných konfliktů na ceny akcií zbrojařských společností. Pomocí metody event study založené na tržním modelu analyzuje reakci akcií společností Lockheed Martin, BAE Systems, Saab, Rheinmetall a Colt CZ Group na ruskou invazi na Ukrajinu a útok Hamásu na Izrael. Výsledky ukazují, že ruská invaze vyvolala výraznou a plošnou pozitivní reakci, přičemž kumulativní abnormální výnosy všech pěti společností byly v event window [-3; +3] statisticky významné na 1% hladině. Naproti tomu reakce na útok Hamásu byla podstatně slabší a statisticky významná pouze u společností Lockheed Martin a Rheinmetall na 10% hladině. Průměrný kumulativní abnormální výnos dosáhl při ruské invazi 29,10 %, zatímco při útoku Hamásu 4,55 %. Robustnostní analýza s kratším event window potvrdila hlavní ekonomickou interpretaci výsledků a zároveň odhalila rozdíly v časovém rozložení reakcí investorů. |
| Keywords: | abnormální výnos; efektivnost kapitálového trhu; Válečné konflikty; zbrojařské společnosti; event study; geopolitické riziko |
| Thesis title: | The Impact of Armed Conflicts on the Share Prices of Defence Companies |
|---|---|
| Author: | Novák, Jiří |
| Thesis type: | Diploma thesis |
| Supervisor: | Veselá, Jitka |
| Opponents: | Folprecht, Marek |
| Thesis language: | Česky |
| Abstract: | This master’s thesis examines the impact of selected armed conflicts on the share prices of defence companies. Using a market-model-based event study, it analyses the stock price reactions of Lockheed Martin, BAE Systems, Saab, Rheinmetall and Colt CZ Group to the Russian invasion of Ukraine and the Hamas attack on Israel. The results show that the Russian invasion triggered a strong and broad-based positive market reaction, with the cumulative abnormal returns of all five companies being statistically significant at the 1% level within the [-3; +3] event window. By contrast, the reaction to the Hamas attack was considerably weaker and statistically significant only for Lockheed Martin and Rheinmetall, both at the 10% level. The average cumulative abnormal return reached 29,10% following the Russian invasion, compared with 4,55% following the Hamas attack. A robustness analysis using a shorter event window confirmed the main economic interpretation of the results and also revealed differences in the timing of investors’ reactions. |
| Keywords: | Armed conflicts; event study; abnormal returns; geopolitical risk; capital market efficiency; defence companies |
Information about study
| Study programme: | Finance |
|---|---|
| Type of study programme: | Magisterský studijní program |
| Assigned degree: | Ing. |
| Institutions assigning academic degree: | Vysoká škola ekonomická v Praze |
| Faculty: | Faculty of Finance and Accounting |
| Department: | Department of Banking and Insurance |
Information on submission and defense
| Date of assignment: | 19. 2. 2026 |
|---|---|
| Date of submission: | 8. 8. 2026 |
| Date of defense: | 16. 9. 2026 |
| Identifier in the InSIS system: | https://insis.vse.cz/zp/95713/podrobnosti |