Makroekonomické faktory a jejich dopad na vývoj akciového, dluhopisového a nemovitostního trhu v USA v letech 2004–2024
Autor(ka) práce:
Novotný, Jaroslav
Typ práce:
Bakalářská práce
Vedoucí práce:
Venhoda, Ondřej
Oponenti práce:
-
Jazyk práce:
Česky
Abstrakt:
Práce empiricky analyzuje vliv vybraných makroekonomických faktorů, konkrétně inflace, HDP, úrokových sazeb a nezaměstnanosti na krátkodobou dynamiku akciového, dluhopisového a nemovitostního trhu, reprezentovanými indexy S&P500, Bloomberg US Aggregate Bond a FTSE Nareit US Real Estate v USA v letech 2004-2024. Analýza je provedena na měsíčních datech prostřednictvím dynamického modelu autoregresních distribuovaných zpoždění (ARDL) s Bounds testem kointegrace. Výsledky Bounds testu neprokázaly existenci dlouhodobých rovnovážných vztahů u žádného ze tří trhů, což je interpretováno jako empirické potvrzení hypotézy efektivních trhů. Zkoumání krátkodobé dynamiky pomocí modelů korekce chyb (ECM) s robustními standardními chybami (HAC) odhaluje asymetrii v citlivosti jednotlivých trhů na makroekonomické faktory. Nemovitostní trh vypovídá největší dynamiku a největší citlivost na recesi s okamžitým poklesem 14,7 % při nástupu recese a přetrvávajícími efekty po dobu 4 měsíců. Akciový trh reaguje krátkodobě s okamžitým poklesem 9,4 % a korekcí v následujícím měsíci. Dluhopisový trh nevykazuje významnou reakci na recesi. Jeho dominantním faktorem je inflace s koeficientem -0,928. Volatilita v období krizí vzrostla u nemovitostí o 203 %, akcií o 119 % a u dluhopisů o 54 %. Přidanou hodnotou je srovnávací analýza tří odlišných tříd aktiv v jednom zkoumání prostřednictvím ARDL modelu zahrnujícím krizová období, která umožňují měřit citlivost trhů a zkoumat jejich vlastnosti.
Macroeconomic Factors and Their Impact on the Development of the U.S. Stock, Bond, and Real Estate Markets from 2004 to 2024
Autor(ka) práce:
Novotný, Jaroslav
Typ práce:
Bachelor thesis
Vedoucí práce:
Venhoda, Ondřej
Oponenti práce:
-
Jazyk práce:
Česky
Abstrakt:
This study empirically analyzes the impact of selected macroeconomic factors, specifically inflation GDP, interest rates and unemployment on the short-term dynamics of stock, bond and real estate markets, as represented by the S&P500, Bloomberg US Aggregate Bond and FTSE Nareit US Real Estate indices in the United States from 2004 to 2024. The analysis is conducted on monthly data using a dynammic autoregressive distributed lag (ARDL) model with a Bounds test for cointegration. The results of the bounds test did not demonstrate the existence of long-term equilibrium relationships in any of the three markets, which is interpreted as empirical confirmation of the efficient markets hypothesis. An examination of short-term dynamics using error correction models (ECM) with robust standard errors (HAC) reveals asymmetry in the sensitivity of individual markets to macroeconomic factors. The real estate market exhibits the greatest dynamics and the highest sensitivity to recession, with an immediate decline of 14,7 % at the onset of a recession and lingering effects lasting for 4 months. The stock market reacts in the short-term with an immediate decline of 9,4 % and a correction in the following month. The bond market does not show a significant reaction to a recession. Its dominant factor is inflation with a coefficient of -0,928. Volatility during crisis periods increased by 203 % for real estate, 119 % for stocks and 54 % for bonds. The added value lies in the comparative analysis of three distinct asset classes in a single study using an ARDL model that includes crisis periods, enabling the measurement of market sensitivity and examination of their characteristics.
Klíčová slova:
stock market; bond market; real estate market; macroeconomic factors; ARDL model; ECM; HAC; recession