Dynamic Nelson–Siegel yield curve forecasting and bond portfolio performance
Autor(ka) práce:
Pleskachev, Nikita
Typ práce:
Bachelor thesis
Vedoucí práce:
Stádník, Bohumil
Oponenti práce:
Janda, Karel
Jazyk práce:
English
Abstrakt:
This thesis investigates the trading potential of the Dynamic Nelson–Siegel model for yield curve forecasting using US government bonds. The model is estimated using a rolling window backtesting approach and applied to three maturity portfolios — short-term, medium-term, and long-term — across forecast horizons of one, six, twelve, and eighteen months. The trading results show a clear pattern across maturity groups: the medium-term portfolio generates positive excess returns over the buy-and-hold benchmark at all horizons tested, with statistically significant results at the six-, twelve- and eighteen-month horizons. The short-term and long-term portfolios fail to produce consistent outperformance, reflecting the influence of monetary policy noise at the short end and term premium dynamics at the long end. These results indicate that the Dynamic Nelson–Siegel model has genuine practical value for active bond portfolio management, but its effectiveness is maturity dependent.
Klíčová slova:
Dynamic Nelson–Siegel; yield curve forecasting; bond portfolio management; US bonds; term structure of interest rates
Název práce:
Dynamic Nelson–Siegel předpovědi výnosové křivky a výkonnost dluhopisového portfolia
Autor(ka) práce:
Pleskachev, Nikita
Typ práce:
Bakalářská práce
Vedoucí práce:
Stádník, Bohumil
Oponenti práce:
Janda, Karel
Jazyk práce:
English
Abstrakt:
Tato bakalářská práce zkoumá obchodní potenciál Dynamic Nelson–Siegel modelu pro predikci výnosové křivky amerických státních dluhopisů. Model je odhadován pomocí backtestingu s klouzavým oknem a aplikován na tři portfolia podle splatnosti — krátkodobé, střednědobé a dlouhodobé — při predikčních horizontech jednoho, šesti, dvanácti a osmnácti měsíců. Výsledky obchodní strategie ukazují jasný pattern mezi skupinami splatností: střednědobé portfolio generuje kladné nadměrné výnosy vůči benchmarku typu buy-and-hold ve všech testovaných horizontech, přičemž statisticky významné výsledky byly dosaženy při šestiměsíčním, dvanáctiměsíčním a osmnáctiměsíčním horizontu. Krátkodobá a dlouhodobá portfolia nedokázala dosahovat konzistentního překonávání benchmarku, což odráží vliv šumu měnové politiky na krátkém konci výnosové křivky a dynamiky rizikové prémie na dlouhém konci. Výsledky naznačují, že Dynamic Nelson–Siegel model má skutečnou praktickou hodnotu pro aktivní správu dluhopisových portfolií, avšak jeho efektivita závisí na délce splatnosti.
Klíčová slova:
termínová struktura úrokových sazeb; americké dluhopisy ; Dynamic Nelson–Siegel; predikce výnosové křivky; správa dluhopisového portfolia