Strategie Buy-and-Build ve střední a východní Evropě

Tato diplomová práce zkoumá využití private equity strategie buy-and-build ve střední a východní Evropě (CEE) se zaměřením na dynamiku realizace transakcí, mechanismy tvorby hodnoty a možnosti exitu. Na základě odborné literatury, dat z odvětví, případových studií zahrnujících západní referenční platformy a buy-and-build programy v regionu CEE a také polostrukturovaných rozhovorů se třemi private equity odborníky zaměřenými na region CEE napříč různými kapitálovými strukturami dochází analýza k závěru, že buy-and-build strategie v CEE sledují stejnou základní logiku jako na vyspělých západních trzích, jejich implementace je však výrazně ovlivněna strukturálními podmínkami regionu. Vyhledávání investičních příležitostí je více založeno na vztazích a méně zprostředkované než v západní Evropě, finanční struktury využívají vyšší podíl vlastního kapitálu kvůli konzervativnímu bankovnímu systému a méně rozvinutému trhu soukromého úvěru a integrační procesy trvají déle vzhledem k nižší úrovni manažerské a governance vyspělosti cílových společností. Tvorba hodnoty má převážně operativní charakter a je poháněna profesionalizací, synergiemi a geografickou expanzí spíše než pouze finančním inženýrstvím nebo arbitráží násobků. Možnosti exitu jsou omezenější, přičemž dominují strategické prodeje a sekundární buyouty, zatímco IPO trhy zůstávají dostupné pouze pro platformy dosahující výjimečného rozsahu. Práce dochází k závěru, že region CEE představuje hybridní investiční prostředí — dostatečně vyspělé pro institucionální buy-and-build strategie, avšak stále v ranější fázi vývoje, která nabízí příležitosti pro operativní zlepšení a vstupní valuace, jež se v západních ekonomikách stávají stále vzácnějšími. Úspěch v regionu vyžaduje přizpůsobení zavedených postupů místním podmínkám spíše než zásadně odlišnou strategii.