Analýza a optimalizace výnosu indexového portfolia pomocí strategie Covered Call
Autor(ka) práce:
Indráček, Marek
Typ práce:
Bakalářská práce
Vedoucí práce:
Vejmělek, Jan
Oponenti práce:
Šíma, Ondřej
Jazyk práce:
Česky
Abstrakt:
Bakalářská práce zkoumá strategii covered call na indexu S&P 500 jako nástroj řízení rizika a tvorby hotovosti, nikoli jako způsob zvyšování výnosu. Cílem je posoudit, zda strategie dokáže snížit kolísavost a hloubku poklesů indexového portfolia a zároveň pravidelně vytvářet hotovost z inkasovaných prémií, a za jakou cenu v podobě ušlého výnosu. Na vlastním backtestu za období 2020 až 2026 práce porovnává tři varianty lišící se deltou vypisované opce (0,15, 0,30 a 0,50) s pasivní držbou indexu při shodném účetnictví. Výsledky ukazují, že covered call snižuje kolísavost portfolia tím výrazněji, čím vyšší je zvolená delta, a to za cenu nižšího celkového i rizikově upraveného výnosu. Inkasovaná prémie tlumí ztráty v pozvolném poklesu roku 2022, proti prudkému krachu jara 2020 však chrání jen omezeně, takže maximální pokles zůstává srovnatelný s indexem. Přínos strategie tak spočívá ve změně profilu výnosu a rizika směrem k nižší kolísavosti a pravidelnějšímu příjmu, nikoli ve vyšším výnosu.
Klíčová slova:
covered call; řízení rizika; opční strategie; backtest; index S&P 500
Název práce:
Analysis and Optimization of Index Portfolio Returns Using a Covered Call Strategy
Autor(ka) práce:
Indráček, Marek
Typ práce:
Bachelor thesis
Vedoucí práce:
Vejmělek, Jan
Oponenti práce:
Šíma, Ondřej
Jazyk práce:
Česky
Abstrakt:
This thesis examines the covered call strategy on the S&P 500 index as a tool for risk management and cash generation rather than as a means of enhancing returns. Its aim is to assess whether the strategy can reduce the volatility and drawdown depth of an index portfolio while regularly generating cash from collected premiums, and at what cost in terms of forgone return. Using an original backtest over the 2020 to 2026 period, the thesis compares three variants differing in the delta of the written option (0.15, 0.30 and 0.50) against a passive buy-and-hold index position under matched accounting. The results show that the covered call reduces portfolio volatility more strongly the higher the chosen delta, at the cost of a lower total and risk-adjusted return. The collected premium cushions losses during the gradual decline of 2022, but offers only limited protection against the sharp crash of early 2020, so the maximum drawdown remains comparable to that of the index. The contribution of the strategy therefore lies in shifting the return-risk profile toward lower volatility and a more regular income stream, not in higher returns.