Táto diplomová práca sa zaoberá analýzou determinantov rastu finančnej výkonnosti podniku, pričom v centre pozornosti stojí vplyv investičnej aktivity meranej kapitálovými výdavkami na medziročnú zmenu rentability investovaného kapitálu (ROIC). Cieľom práce je analyzovať determinanty rastu rentability investovaného kapitálu a empiricky overiť ich pôsobenie. Teoretická časť vymedzuje finančnú výkonnosť a rentabilitu investovaného kapitálu, jej vzťah k tvorbe hodnoty, determinanty a udržateľnosť rentability i vplyv investícií vrátane preinvestovania. Empirická časť vychádza z panelových dát 303 európskych verejne obchodovaných spoločností z kapitálovo náročných priemyselných a materiálových sektorov za obdobie fiškálnych rokov 2017 až 2025, získaných z databázy FactSet. Na analýzu je použitý panelový model s dvojcestnými fixnými efektmi a robustnými Driscoll–Kraayovými smerodajnými chybami. Výsledky ukazujú, že intenzita kapitálových výdavkov nemá pri skúmaných oneskoreniach (jeden až tri roky) v priemere štatisticky významný vplyv na následný rast rentability, jej záporné pôsobenie sa však koncentruje u spoločností s vysokým voľným cash flow, u ktorých má vzťah konvexný priebeh a pri bežných úrovniach investícií je záporný, čo je v súlade s teóriou agentských nákladov voľného cash flow. Rentabilita zároveň podlieha silnému návratu k priemeru a vyššia zadlženosť je spojená s nižším následným rastom rentability.
Klíčová slova:
návrat k priemeru; kapitálové výdavky; rentabilita investovaného kapitálu; tvorba hodnoty podniku; preinvestovanie; voľný cash flow
Název práce:
Determinanty rastu finančnej výkonnosti firiem
Autor(ka) práce:
Malina, Alex Zdenek
Typ práce:
Diplomová práce
Vedoucí práce:
Jahodová, Lucie
Oponenti práce:
Arlt, Josef
Jazyk práce:
Slovensky
Abstrakt:
Tato diplomová práce se zabývá analýzou determinantů růstu finanční výkonnosti podniku, přičemž v centru pozornosti stojí vliv investiční aktivity měřené kapitálovými výdaji na meziroční změnu rentability investovaného kapitálu (ROIC). Cílem práce je analyzovat determinanty růstu rentability investovaného kapitálu a empiricky ověřit jejich působení. Teoretická část vymezuje finanční výkonnost a rentabilitu investovaného kapitálu, její vztah k tvorbě hodnoty, determinanty a udržitelnost rentability i vliv investic včetně přeinvestování. Empirická část vychází z panelových dat 303 evropských veřejně obchodovaných společností z kapitálově náročných průmyslových a materiálových sektorů za období fiskálních let 2017 až 2025, získaných z databáze FactSet. K analýze je použit panelový model s dvoucestnými fixními efekty a robustními Driscollovými–Kraayovými směrodatnými chybami. Výsledky ukazují, že intenzita kapitálových výdajů nemá při zkoumaných zpožděních (jeden až tři roky) v průměru statisticky významný vliv na následný růst rentability, její záporné působení se však koncentruje u společností s vysokým volným cash flow, u nichž má vztah konvexní průběh a při běžných úrovních investic je záporný, což je v souladu s teorií agentských nákladů volného cash flow. Rentabilita zároveň podléhá silnému návratu k průměru a vyšší zadluženost je spojena s nižším následným růstem rentability.
Klíčová slova:
kapitálové výdaje; rentabilita investovaného kapitálu; tvorba hodnoty podniku; přeinvestování; volné cash flow; návrat k průměru
Název práce:
Determinants of Growth in Firms Financial Performance
Autor(ka) práce:
Malina, Alex Zdenek
Typ práce:
Diploma thesis
Vedoucí práce:
Jahodová, Lucie
Oponenti práce:
Arlt, Josef
Jazyk práce:
Slovensky
Abstrakt:
This thesis analyzes the determinants of the growth of corporate financial performance, focusing on the effect of investment activity measured by capital expenditures on the year-on-year change in return on invested capital (ROIC). The aim of the thesis is to analyze the determinants of ROIC growth and to empirically test their effect. The theoretical section defines financial performance and return on invested capital, its relationship to value creation, the determinants and sustainability of profitability, and the effect of investment including overinvestment. The empirical section is based on panel data from 303 European publicly traded companies from capital-intensive industrial and materials sectors for the fiscal years 2017 to 2025, obtained from the FactSet database. A panel model with two-way fixed effects and robust Driscoll–Kraay standard errors is used for the analysis. The results show that capital expenditure intensity has no significant average effect on subsequent profitability growth at the examined lags (one to three years). Its detrimental effect is concentrated among high-free-cash-flow firms, where the relationship is convex and negative over the usual range of investment. Profitability is also subject to strong mean reversion, and higher leverage is associated with lower subsequent profitability growth.
Klíčová slova:
overinvestment; free cash flow; mean reversion ; return on invested capital; capital expenditures; corporate value creation