Austrian Business Cycle Theory and the 2008 Financial Crisis: An Empirical Assessment of Interest-Rate Distortion and Malinvestment
Autor(ka) práce:
Šplíchal, Šimon
Typ práce:
Bachelor thesis
Vedoucí práce:
Potužák, Pavel
Oponenti práce:
Brůna, Karel
Jazyk práce:
English
Abstrakt:
This bachelor’s thesis reassesses the 2008 financial crisis through the lens of Austrian Business Cycle Theory (ABCT) and asks whether pre‑crisis U.S. monetary policy created patterns consistent with interest‑rate distortion and malinvestment. The theoretical part explains ABCT’s core mechanism: credit expansion and a policy rate pushed below a “neutral” level distort intertemporal coordination, encourage an unsustainable boom in interest‑sensitive sectors, and culminate in a corrective bust. The study also contrasts this interpretation with mainstream explanations, including demand‑shock, balance‑sheet, and regulatory accounts. The empirical chapter uses U.S. quarterly time‑series data to construct an interest‑rate gap (Federal Funds Rate minus a neutral‑rate proxy, e.g., a Taylor‑rule benchmark) and tests whether a negative gap precedes faster credit growth and housing expansion. Econometric analysis (VAR and distributed‑lag regressions) examines credit aggregates, housing prices, residential investment, and construction employment as malinvestment proxies, and evaluates links to the subsequent decline in output and rise in unemployment.
Klíčová slova:
Austrian Business Cycle Theory (ABCT); Credit expansion; credit boom; 2008 financial crisis; Interest‑rate distortion (interest‑rate gap); Malinvestment
Název práce:
Austrian Business Cycle Theory and the 2008 Financial Crisis: An Empirical Assessment of Interest-Rate Distortion and Malinvestment
Autor(ka) práce:
Šplíchal, Šimon
Typ práce:
Bakalářská práce
Vedoucí práce:
Potužák, Pavel
Oponenti práce:
Brůna, Karel
Jazyk práce:
English
Abstrakt:
Tato bakalářská práce posuzuje finanční krizi z roku 2008 optikou rakouské teorie hospodářského cyklu (ABCT) a zkoumá, zda předkrizová měnová politika USA vytvářela vzorce odpovídající deformaci úrokových sazeb a malinvesticím. Teoretická část vysvětluje základní mechanismus ABCT: úvěrová expanze a politika úrokových sazeb stlačených pod „neutrální“ úroveň narušují mezidobou koordinaci, podporují neudržitelný boom v sektorech citlivých na úrokové sazby a vyúsťují v následnou korekční fázi (bust). Práce rovněž konfrontuje tento výklad s mainstreamovými vysvětleními, včetně poptávkového šoku, „balance‑sheet“ recese a regulačních selhání. Empirická kapitola využívá čtvrtletní časové řady z USA ke konstrukci úrokové mezery (interest‑rate gap; sazba federal funds mínus proxy neutrální sazby, např. podle Taylorova pravidla) a testuje, zda záporná mezera předchází rychlejšímu růstu úvěrů a expanzi trhu s bydlením. Ekonometrická analýza (VAR a regresní modely s rozloženými zpožděními) zkoumá úvěrové agregáty, ceny bydlení, rezidenční investice a zaměstnanost ve stavebnictví jako proxy malinvestic a hodnotí jejich vazbu na následný pokles outputu a růst nezaměstnanosti.
Klíčová slova:
Rakouská teorie hospodářského cyklu (ABCT); Finanční krize 2008; Úvěrová expanze; úvěrový boom; Malinvestice (chybná investiční alokace); Přirozená (neutrální) úroková míra; benchmark podle Taylorova pravidla