Quantifying Differences in Swedish Tender Offers: Strategic vs. Financial Buyers
| Název práce: | Quantifying Differences in Swedish Take-Private Transactions: Strategic vs. Financial Buyers |
|---|---|
| Autor(ka) práce: | Ziernwald, Karel |
| Typ práce: | Diploma thesis |
| Vedoucí práce: | Svačina, Pavel |
| Oponenti práce: | Arlt, Josef |
| Jazyk práce: | English |
| Abstrakt: | This thesis investigates the determinants of acquisition premiums in Swedish public tender offers between 2000 and 2025, a period characterized by exceptional private equity density and capital saturation. Using multivariate OLS regression on a dataset of 550 transactions from Nasdaq Stockholm, the study analyzes whether the pressure of record “dry powder” has eroded financial sponsors’ pricing discipline. The results confirm that financial acquirers pay systematically lower premiums (approx. 7.4%) than strategic buyers, though this discount is narrower than global benchmarks, suggesting that intense competition is compressing the valuation spread. Furthermore, contrary to standard theory, hostile bids trade at a discount (-8.6%) due to the strict neutrality rule, and regulated Main Market targets command lower premiums than First North Market, suggesting higher pre-bid pricing efficiency. |
| Klíčová slova: | Acquisition; Public Tender Offer; Bid Premium; Private Equity; Nasdaq Stockholm |
| Název práce: | Quantifying Differences in Swedish Tender Offers: Strategic vs. Financial Buyers |
|---|---|
| Autor(ka) práce: | Ziernwald, Karel |
| Typ práce: | Diplomová práce |
| Vedoucí práce: | Svačina, Pavel |
| Oponenti práce: | Arlt, Josef |
| Jazyk práce: | English |
| Abstrakt: | Tato práce se zabývá faktory ovlivňujícími výši akvizičních prémií u veřejných nabídek převzetí ve Švédsku v letech 2000–2025. Jde o období, pro které je typická vysoká koncentrace private equity sektoru a značné nasycení kapitálem. Na vzorku 550 transakcí z burzy Nasdaq Stockholm a s využitím OLS regrese studie zkoumá, zda tlak plynoucí z rekordního objemu nevyužitého kapitálu (tzv. „dry powder“) nevedl k oslabení cenové disciplíny finančních investorů. Výsledky potvrzují, že finanční investoři platí systematicky nižší prémie (přibližně o 7,4 %) ve srovnání se strategickými investory. Tento rozdíl je však menší než u globálního srovnání, což naznačuje, že silná konkurence snižuje rozdíly ve valuacích. V rozporu s běžnou teorií se dále ukazuje, že nepřátelské nabídky jsou spojeny s diskontem (-8,6 %) v důsledku zákonů, které zamezují nepřátelské převzetí společností. Cílové společnosti na regulovaném hlavním trhu navíc dosahují nižších prémií než firmy na trhu First North, což pravděpodobně odráží vyšší efektivitu jejich ocenění. |
| Klíčová slova: | Nasdaq Stockholm; Akvizice; Nabídka převzetí; Akviziční prémie; Private Equity |
Informace o studiu
| Studijní program / obor: | Finance |
|---|---|
| Typ studijního programu: | Magisterský studijní program |
| Přidělovaná hodnost: | Ing. |
| Instituce přidělující hodnost: | Vysoká škola ekonomická v Praze |
| Fakulta: | Fakulta financí a účetnictví |
| Katedra: | Katedra financí a oceňování podniku |
Informace o odevzdání a obhajobě
| Datum zadání práce: | 30. 6. 2025 |
|---|---|
| Datum podání práce: | 24. 12. 2025 |
| Datum obhajoby: | 28. 1. 2026 |
| Identifikátor v systému InSIS: | https://insis.vse.cz/zp/92912/podrobnosti |