Behavioral Finance and Stock Markets
| Thesis title: | Behavioral Finance and Stock Markets |
|---|---|
| Author: | Ostojić, Jovana |
| Thesis type: | Diploma thesis |
| Supervisor: | Musílek, Petr |
| Opponents: | Janda, Karel |
| Thesis language: | English |
| Abstract: | This thesis explores how behavioral finance explains stock market dynamics, focusing on market fear and investor behavior in the United States and Europe. The study combines theoretical perspectives with empirical analysis using monthly data on selected U.S. and European stocks. Market fear is measured by the VIX and VSTOXX indices, while investor behavior is examined through fear transmission, crisis amplification, overreaction, loss aversion, and herding. Results show that increased market fear typically leads to lower stock returns, especially during crises. Cross-stock correlations also rise in such periods, supporting evidence of herding behavior. Evidence of overreaction is only partial, while asymmetric loss aversion is not consistently confirmed. The main contribution is the integration of several behavioral mechanisms within a single empirical framework and a comparative analysis across U.S. and European markets. The findings show that, within the selected sample, the influence of market fear and collective investor behavior is most visible during periods of elevated market uncertainty. |
| Keywords: | behavioral finance; stock markets; market fear; investor behavior; VIX; financial crises; behavioral biases; VSTOXX |
| Thesis title: | Behaviorální finance a akciové trhy |
|---|---|
| Author: | Ostojić, Jovana |
| Thesis type: | Diplomová práce |
| Supervisor: | Musílek, Petr |
| Opponents: | Janda, Karel |
| Thesis language: | English |
| Abstract: | Tato diplomová práce zkoumá, jak behaviorální finance vysvětlují dynamiku akciových trhů, se zaměřením na tržní strach a chování investorů ve Spojených státech a v Evropě. Studie kombinuje teoretické přístupy s empirickou analýzou využívající měsíční data vybraných amerických a evropských akcií. Tržní strach je měřen pomocí indexů VIX a VSTOXX, zatímco chování investorů je zkoumáno prostřednictvím přenosu strachu, krizového zesílení, přehnané reakce, averze ke ztrátě a stádního chování. Výsledky ukazují, že zvýšení tržního strachu obvykle vede k nižším akciovým výnosům, zejména během krizí. V těchto obdobích zároveň rostou korelace mezi akciemi, což podporuje důkazy o stádním chování. Empirické důkazy poskytují pouze částečnou oporu pro hypotézu přehnané reakce investorů, zatímco asymetrická averze ke ztrátě není konzistentně potvrzena. Hlavním přínosem práce je integrace několika behaviorálních mechanismů v rámci jednotného empirického rámce a komparativní analýza amerických a evropských akciových trhů. Zjištění ukazují, že ve zkoumaném vzorku je vliv tržního strachu a kolektivního chování investorů nejvíce patrný v obdobích zvýšené tržní nejistoty. |
| Keywords: | behaviorální finance; VIX; VSTOXX; finanční krize; tržní strach; chování investorů; behaviorální zkreslení; akciové trhy |
Information about study
| Study programme: | Finance |
|---|---|
| Type of study programme: | Magisterský studijní program |
| Assigned degree: | Ing. |
| Institutions assigning academic degree: | Vysoká škola ekonomická v Praze |
| Faculty: | Faculty of Finance and Accounting |
| Department: | Department of Banking and Insurance |
Information on submission and defense
| Date of assignment: | 9. 10. 2025 |
|---|---|
| Date of submission: | 16. 5. 2026 |
| Date of defense: | 17. 6. 2026 |
| Identifier in the InSIS system: | https://insis.vse.cz/zp/93905/podrobnosti |