Financial Analysis of ČEZ and Comparison with European Competitors

Účelem mé diplomové práce byla finanční analýza producenta elektrické energie ČEZ a nalezení důvodů výrazně rostoucích zisků společnosti. Na začátku práce jsem si nadefinoval metodický aparát, pomocí něhož jsem pak provedl analýzu. Pak jsem prozkoumal vývoj na trhu elektrické energie ve střední Evropě. Pomocí soustavy ukazatelů jsem provedl analýzu konsolidovaných finančních výkazů za léta 2006-2009. Později jsem porovnal získané ukazatele se dvěma evropskými konkurenty společnosti ČEZ. Odhalil jsem, že díky růstu cen elektřiny liberalizaci trhu, společnost zvýšila svoje tržby a následně i výnosnost vlastního kapitálu. Vedení společnosti zvýšilo zadlužení společnosti, jelikož to bylo předtím jenom minimální. Vplyvem efektu finanční páky došlo k dalšímu růstu výnosnosti vlastního kapitálu. Na závěr práce jsem analyzoval vliv výrazného vlastnictví společnosti státem, ale došel jsem k závěru, že na celkovou výnosnost mají jeho kroky jenom malý efekt.

Goal of this Master's Theses was financial analysis of energy producer CEZ and finding reasons for increasing profits generated in last years. In the beginning I have defined standard set of financial indicators. Then I have analyzed the situation of the electricity market in the Central European region. Using the defined set of financial indicators I have analysed the consolidated financial statements of the company for years 2006-2009. Later on I have compared the findings with 2 European competitors of the company. I have discovered that thank to increasing market prices of the electricity after the Czech market has been liberalised, company has heavily increased the revenues and subsequently the return on equity. The management has changed the gearing of the company as it had only limited amount of debt. Thank to the leverage effect it further increased the return on equity. At the end I have analysed the impact of the state ownership of most of the shares with only limited effect on the profitability of the company.