The study of the relationship between average realized stock returns and the risk of stock investment
| Thesis title: | Studium vztahu mezi průměrnými realizovanými akciovými výnosy a rizikem spojeným s investicí do akcie |
|---|---|
| Author: | Řípa, Daniel |
| Thesis type: | Bakalářská práce |
| Supervisor: | Bašta, Milan |
| Opponents: | Cícha, Martin |
| Thesis language: | Česky |
| Abstract: | Bakalářská práce se zabývá průměrnými výnosy z investic do akciových titulů a určením jejich rizika. Jejím cílem je zhodnocení dvou alternativních přístupů k odhadu rizika. Na reálných datech akciových výnosů vybraných třiceti titulů ve dvacetiletém období mezi roky 1991 až 2010 je nejprve analyzován vztah mezi průměrnými realizovanými výnosy a směrodatnou odchylkou výnosů. Pro obecnější popsání tohoto vztahu je voleno hned několik přístupů výpočtu. V případě sledování vztahu za celé období souhrnně není patrný významnější vzájemný vztah, avšak při aplikaci analogie postupů použitých v analýze CAPM je již patrná pozitivní a statisticky významná lineární závislost mezi realizovanými výnosy a směrodatnou odchylkou. Dále je pak testována validita modelu CAPM metodou dvoustupňové regrese navrženou autory Fama a MacBeth. Tato metoda vedla k závěru, že na pozorovaném souboru dat nelze zamítnout platnost modelu CAPM. Dále pak byla zjištěna silná pozitivní lineární závislost mezi odhady směrodatných odchylek a koeficientů beta, jejíž vysvětlení je možné nalézt v nízké variabilitě korelačních koeficientů mezi výnosy jednotlivých akciových titulů s výnosy tržního portfolia. |
| Keywords: | CAPM; riziko; beta; směrodatná odchylka; výnos |
| Thesis title: | The study of the relationship between average realized stock returns and the risk of stock investment |
|---|---|
| Author: | Řípa, Daniel |
| Thesis type: | Bachelor thesis |
| Supervisor: | Bašta, Milan |
| Opponents: | Cícha, Martin |
| Thesis language: | Česky |
| Abstract: | Bachelor thesis deals with the topic of average return rates of stock investments and assessment of their risk. The aim of this work is a comparison of two alternative approaches of risk measurement. Twenty years long time series of 30 stocks' returns from 1991 to 2010 are first used to analyze a relationship between average realized returns and standard deviations of the returns. Variety of computational algorithms is used in attempt to generalize this relationship. Analysis of the full length time series does not seem to discover a significant mutual relationship in the analyzed dataset. However, by analogically employing the algorithm of the CAPM analysis a significant and positive linear relationship between standard deviations and realized returns was found. Furthermore, two-step regression algorithm introduced by Fama & MacBeth is used to test the validity of CAPM model. This method led to the conclusion that CAPM cannot be rejected within the analyzed dataset. Moreover, strong positive linear relationship was found between the estimates of standard deviation and beta coefficients, which may be explained by the lack of variability in correlation between individual assets' and market portfolio's returns. |
| Keywords: | beta; CAPM; risk; return; standard deviation |
Information about study
| Study programme: | Kvantitativní metody v ekonomice/Statistika a ekonometrie |
|---|---|
| Type of study programme: | Bakalářský studijní program |
| Assigned degree: | Bc. |
| Institutions assigning academic degree: | Vysoká škola ekonomická v Praze |
| Faculty: | Faculty of Informatics and Statistics |
| Department: | Department of Statistics and Probability |
Information on submission and defense
| Date of assignment: | 16. 3. 2010 |
|---|---|
| Date of submission: | 11. 5. 2011 |
| Date of defense: | 17. 6. 2011 |
| Identifier in the InSIS system: | https://insis.vse.cz/zp/25772/podrobnosti |