The impact of demographic changes on the real interest rate and international capital flows
| Thesis title: | Vliv demografických změn na reálnou úrokovou míru a kapitálové toky |
|---|---|
| Author: | Dybczak, Kamil |
| Thesis type: | Disertační práce |
| Supervisor: | Kodera, Jan |
| Opponents: | Izák, Vratislav; Šmídková, Kateřina |
| Thesis language: | Česky |
| Abstract: | Během nadcházejících 50 let dojde v České republice s vysokou pravděpodobností k významným demografickým změnám. Cílem této práce bylo především ohodnotit dopady očekávaných demografických změn na vývoj reálné úrokové míry a mezinárodních kapitálových toků. Analýza dopadu očekávaných demografických změn byla provedena s využitím modelu překrývajících se generací. Simulace vývoje reálné úrokové sazby byla uskutečněna za předpokladu uzavřené ekonomiky. V důsledku očekávaných demografických změn v tomto případě dochází k růstu podílu kapitálu na jednotku efektivní práce, tj. k poklesu reálné úrokové sazby. Rozsah změny je ovlivněn způsobem uzavření veřejného rozpočtu. V případě růstu přímých daní se vliv demografických faktorů projeví v poklesu reálné úrokové sazby v rozsahu 0,5 procentního bodu. Naopak v případě poklesu veřejných výdajů dochází k poklesu reálné úrokové sazby v rozsahu až 1 procentního bodu. Vliv demografických změn na vývoj kapitálových toků mezi domácí ekonomikou a zahrani čím byl simulován za předpokladu otevřené ekonomiky. Protože v důsledku očekávaných demografických změn dojde k akumulaci vyšší úrovně bohatství, než kolik je poptáváno domácími firmami, dochází k odlivu části domácího bohatství do zahraničí. Rostoucí úroveň čistých zahraničních aktiv v horizontu příštích přibližně 40 let se navíc projeví v kladném příspěvku k podílu salda běžného účtu platební bilance k domácí produkci v rozsahu 2 až 5 procentních bodů. |
| Keywords: | Model překrývajících se generací; mezinárodní kapitálové toky; reálná úroková sazba; Stárnutí populace |
| Thesis title: | The impact of demographic changes on the real interest rate and international capital flows |
|---|---|
| Author: | Dybczak, Kamil |
| Thesis type: | Dissertation thesis |
| Supervisor: | Kodera, Jan |
| Opponents: | Izák, Vratislav; Šmídková, Kateřina |
| Thesis language: | Česky |
| Abstract: | The demographic structure seems to change dramatically over the next 50 years in the Czech Republic. The aim of this study is to assess the impact of expected demographic changes on the future development of a real interest rate and international capital flows. In order to simulate the impact of the expected demographic changes upon the mentioned variables we apply a computable overlapping generations model. The real interest rate development is simulated under a closed economy assumption. As a result of the future expected demographic changes labour-capital ratio tends to fall, i.e. the real interest rate diminishes. The range of a change is significantly affected by a public budget closure rule. In case of an endogenous income tax rate, the real interest rate falls down by 0.5 percentage point. On the contrary, the real interest rate decreases by almost 1 percentage point in case when public transfers adjusted. Assuming an open economy, we simulate the impact of the expected demographic changes on the international capital flows between the domestic economy and the rest of the world. In case of increasing ratio of older agents, the aggregate domestic wealth surpasses the demand for capital by domestic firms. As a result a part of domestic capital is exported abroad. Increasing level of net foreign assets contributes to positive change in ratio of the balance of payment to the domestic production in a range from 2 to 5 percentage points over next 40 years if income taxes or public transfers change respectively. |
| Keywords: | Overlapping generations model; Demographic changes; International capital flows; Real interest rate |
Information about study
| Study programme: | Hospodářská politika a správa/Finance |
|---|---|
| Type of study programme: | Doktorský studijní program |
| Assigned degree: | |
| Institutions assigning academic degree: | Vysoká škola ekonomická v Praze |
| Faculty: | Faculty of Finance and Accounting |
| Department: | Department of Monetary Theory and Policy |
Information on submission and defense
| Date of assignment: | 5. 10. 2003 |
|---|---|
| Date of submission: | 20. 8. 2008 |
| Date of defense: | 16. 9. 2008 |
| Identifier in the InSIS system: | https://insis.vse.cz/zp/13990/podrobnosti |