Monetary policy in liquidity trap in Japan

Menová politika v Japonsku je za normálnych okolností v pasci likvidity. Príčinou deflácie a stagnácie japonskej ekonomiky je endogénna úverová kontrakcia. BoJ nedokáže nulovou nominálnou úrokovou mierou podporiť cenovú hladinu a ekonomickú výkonnosť. Príčinou úverovej kontrakcie je vysoká zadlženosť všetkých sektorov. Úverovú kontrakciu podporili problémy finančného sektora ekonomiky na strane ponuky úverov. Práca navrhuje a považuje za vhodný nástroj na vyriešenie krízy a deflácie fiškálnu politiku. Expanzívna fiškálna politika dokáže prekonať úverovú kontrakciu a podporiť hospodárstvo s odrazom v dopytovej inflácii prostredníctvom reštrukturalizácie rozváh. Práca považuje v súčasnosti pri celosvetovej dlhovej kríze fiškálnu politiku ako najvhodnejšiu alternatívu na prekonanie krízy.

Monetary policy in Japan is in a luquidity trap under convential monetary policy. Main source of deflation and stagnation of japanese economy is endogenous credit crunch. BoJ is not able to influence price level and economy by zero interest rate policy. Main cause of credit crunch is demand for credit because of high leverage of all sectors in economy. Credit crunch support financial problems on the supply side of the credit. Diploma thesis propose to use expansion fiscal policy as a convenient tool for resolution of japanese deflation and great stagnation. Expansion fiscal policy is effecient to overcome credit crunch and support economy and demand inflation throught restructuralization of balance sheets. Work considering current world debt crisis argue that expansion fiscal policy is the best solution to overcome debt crise.