Capital protected funds
| Thesis title: | Garantované investiční fondy |
|---|---|
| Author: | Houdek, Ondřej |
| Thesis type: | Diplomová práce |
| Supervisor: | Witzany, Jiří |
| Opponents: | Prokop, Martin |
| Thesis language: | Česky |
| Abstract: | Tato práce se zaměřuje zejména na problematiku ocenění vybraných podílových listů zajištěných či garantovaných investičních fondů. V teoretické části jsou shrnuty přístupy a principy využívané při oceňování derivátů, neboť podílové listy těchto fondů mají vnořené deriváty. Důraz je přitom kladen na rizikově neutrální oceňování metodou Monte Carlo, protože složité výplatní funkce těchto fondů často znemožňují nalezení analytických oceňovacích formulí. Jsou také představeny hlavní způsoby konstrukce a řízení portfolií garantovaných fondů z pohledu jejich správců a je proveden základní přehled garantovaných fondů nabízených u nás a v Evropě. V analytické části jsou oceněny vybrané fondy metodou Monte Carlo. Při tom je využito jak standardního přístupu založeného na simulaci Geometrického Brownova pohybu s neměnným podmíněným rozptylem i korelační strukturou výnosů bazických aktiv, tak i pokročilejšího přístupu, ve kterém se simuluje i podmíněný rozptyl a podmíněná korelační matice. K tomu jsou využity modely GARCH-in-mean a DCC-GARCH. Odhadnuté ceny jsou porovnány se skutečnými tržními cenami a jsou rovněž porovnávány ceny získané pomocí standardních a pokročilejších přístupů. |
| Keywords: | podmíněná heteroskedasticita; zajištěný fond; rizikově neutrální; DCC-GARCH; stochastický proces; Monte Carlo simulace |
| Thesis title: | Capital protected funds |
|---|---|
| Author: | Houdek, Ondřej |
| Thesis type: | Diploma thesis |
| Supervisor: | Witzany, Jiří |
| Opponents: | Prokop, Martin |
| Thesis language: | Česky |
| Abstract: | This thesis is mainly focused on pricing securities of selected capital protected funds. In its theoretical part, there are summarized approaches and principals that are generally used for derivatives pricing because capital protected funds' securities contain embedded options. Emphasis is put on risk-neutral pricing using Monte Carlo simulation at that point because complicated pay-off functions of these funds are hard to be evaluated analytically. There are also presented main approaches to constructions and portfolio management of these funds from their portfolio manager's viewpoint. Finally, there is made an overview of basic types of capital protected funds issued both in The Czech republic and Europe. Analytical part is focused on evaluation of selected capital protected funds. There is applied a standard approach that is based on a simulation of Geometric Brownian Motion with constant conditional variance and correlation in contrast with an advanced approach where the conditional variance and conditional correlation matrix are simulated as well. That is accomplished with GARCH-in-mean and DCC-GARCH models. Estimated prices are compared with real market prices and there is also performance of the standard models compared with performance of advanced ones. |
| Keywords: | DCC-GARCH; stochastic process; conditional heteroskedasticity; risk neutral; Capital protected fund; Monte Carlo simulation |
Information about study
| Study programme: | Finance a účetnictví/Bankovnictví a pojišťovnictví |
|---|---|
| Type of study programme: | Magisterský studijní program |
| Assigned degree: | Ing. |
| Institutions assigning academic degree: | Vysoká škola ekonomická v Praze |
| Faculty: | Faculty of Finance and Accounting |
| Department: | Department of Banking and Insurance |
Information on submission and defense
| Date of assignment: | 13. 3. 2012 |
|---|---|
| Date of submission: | 31. 8. 2012 |
| Date of defense: | 12. 9. 2012 |
| Identifier in the InSIS system: | https://insis.vse.cz/zp/36828/podrobnosti |