Modern attitudes to DCF model in comparison with classical attitudes
| Thesis title: | Moderní přístupy k DCF modelu v komparaci s přístupy klasickými |
|---|---|
| Author: | Klečka, Ondřej |
| Thesis type: | Diplomová práce |
| Supervisor: | Veselá, Jitka |
| Opponents: | Vacek, Vladislav |
| Thesis language: | Česky |
| Abstract: | Diplomová práce se zabývá různými přístupy k ohodnocení akcií metodou DCF. První část je věnována teorii CAPM a představení tří-faktorového French-Fama modelu. Tato část také ukazuje různé přístupy k finančním aktivům firmy a zabývá se problematikou určení diskontních sazeb, zejména stanovení bezrizikové sazby a prémie za riziko. Druhá část této práce aplikuje teoretické poznatky do ohodnocení firem Microsoft, GAP a Telefónica O2. U každé společnosti je uvedena predikce účetních výkazů a volných peněžních toků, kompozice diskontních sazeb a analýza dodatečných faktorů HML a SMB. Závěrem jsou provedena vlastní ohodnocení a výsledky jsou porovnány se skutečným vývojem tržních cen. |
| Keywords: | FCFU; diskontní sazba; prémie za riziko; ohodnocení; nadměrná hotovost; tržní kapitalizace; Koncept provozních aktiv; Koncept čistého dluhu; Kenneth R. French; HML; Upravená současná hodnota; FCFCE; SMB; CAPM; beta faktor |
| Thesis title: | Modern attitudes to DCF model in comparison with classical attitudes |
|---|---|
| Author: | Klečka, Ondřej |
| Thesis type: | Diploma thesis |
| Supervisor: | Veselá, Jitka |
| Opponents: | Vacek, Vladislav |
| Thesis language: | Česky |
| Abstract: | Diploma thesis covers the topic about different attitudes to DCF valuation. The first part is an introduction into CAPM theory and a multifactor French-Fama model. This part also indicates different views on financial assets and analyzes an issue of setting discount rates, especially the risk-free rate and equity risk premium. The second part of this paper applies the theory into valuation of Microsoft, GAP and Telefónica O2. There are elaborated forecasts of the financial statements and free cash flows (FCFCE, FCFU), the discount rate composition and analyses of the factors HML and SMB. At the end, there are performed various valuations, which results are discussed together with a development of real market prices. |
| Keywords: | Adjusted Present Value; beta factor; Operating asset view; Net debt view; market cap; SMB; HML; Kenneth R. French; financial assets; FCFU; FCFCE; excess cash; equity risk premium; discount rate; CAPM |
Information about study
| Study programme: | Finance a účetnictví/Bankovnictví a pojišťovnictví |
|---|---|
| Type of study programme: | Magisterský studijní program |
| Assigned degree: | Ing. |
| Institutions assigning academic degree: | Vysoká škola ekonomická v Praze |
| Faculty: | Faculty of Finance and Accounting |
| Department: | Department of Banking and Insurance |
Information on submission and defense
| Date of assignment: | 5. 11. 2012 |
|---|---|
| Date of submission: | 5. 6. 2013 |
| Date of defense: | 10. 6. 2014 |
| Identifier in the InSIS system: | https://insis.vse.cz/zp/40170/podrobnosti |