Deflation and monetary policy

Diplomová práce se zaměřuje na přiblížení různých perspektiv vnímání deflace, její dělení, pozitivní a negativní konotace, definování role monetární politiky ve vztahu k deflaci a měnových nástrojů s důrazem na nekonvenčních. Poslední část aplikuje teoretické poznatky na vývoj ve Švýcarsku, popisuje kroky SNB v období 2008-2016, přibližuje nejdříve předikované a následně jejich reálné dopady, dokumentuje vývojem dat a hodnotí jednotlivé monetární kroky. Teoretická část se přiklání k převažujícímu ekonomickému proudu, považuje deflaci za negativní jev a dožaduje se její eliminace. Každý z kroků SNB byl kontroverzním, práce otevírá otázku nutnosti intervencí z roku 2009, vysvětluje důvody zásahů 2011 a strategie exitu z 2015, neopomíjí ani negativní konsekvence a nastiňuje témata odborných diskusí, které intervence ve Švýcarsku spustili. V závěru se dotýká tématu negativní úrokové sazby jako nekonvenčního monetárního nástroje.

The thesis aims to explain different theoretical approaches to definition of deflation, categorize deflation, define positive and negative connotations typical for each economical school, define the role of monetary policy in relation to price stability and monetary instruments with an emphasis on unconventional. The last part applies theoretical knowledge on Swiss situation, describes the interventions between years 2009 and 2016 and presents their initially predicted and subsequently real, graphically illustrated impact on economy. The theoretical part of diploma concludes that mainstream economy perception is the most suitable for definition of deflation, therefore perceive it as a negative phenomenon and calls for elimination. Each step of SNB monetary policy was controversial. The author opens the question of the necessity of intervention from 2009, explains the reasons of SNB steps from 2011 and exit strategy from 2015. However, the author do not forget on negative connotations. In the final part, thesis outlines the most discussed topics raised by Swiss interventions and opens the topic of negative rates as unconventional monetary instrument.