Information Efficiency of Foreign Exchange Market
| Thesis title: | Informační efektivnost devizového trhu |
|---|---|
| Author: | Makovský, Petr |
| Thesis type: | Disertační práce |
| Supervisor: | Soukup, Jindřich |
| Opponents: | Pavelka, Tomáš; Fuchs, Kamil |
| Thesis language: | Česky |
| Abstract: | Disertační práce přibližuje současnou úroveň poznání v oblasti ekonomické teorie měnového kurzu s ohledem na informační efektivnost devizového trhu. V práci jsou popsány tradiční i moderní statistické metody analýzy měnového kurzu. Hlavním pojítkem práce je Famova hypotéza efektivity trhu (devizového aktiva). Jsou představeny výsledky testování této hypotézy či souvisejících hypotéz o chování měnového kurzu. V takovém kontextu jsou také představena ekonomická vysvětlení falsifikace stanovených hypotéz, které posloužily pro teoretickou rehabilitaci samotné Famovy teorie. Informační efektivnost devizového trhu byla statisticky ověřena na časových řadách spotového a forwardového kurzu CZK/EUR. Pro empirickou analýzu jsme použili metody základní regresní analýzy, a dále také moderní metody analýzy ekonomické rovnováhy jako je kointegrace časových řad, Pedroniho panelová kointegrace a nelineární přizpůsobení měnového kurzu rovnováze. Za pomoci aplikace nelineární kointegrace jsme byli schopni rehabilitovat informační efektivnost devizového trhu v aproximované verzi. Takový empirický výsledek jsme v závěru důsledně prodiskutovali vzhledem k cílům této práce a k přínosům Famovy hypotézy efektivity trhu. |
| Keywords: | kointegrace časových řad; model ESTAR; hypotéza efektivity trhu |
| Thesis title: | Information Efficiency of Foreign Exchange Market |
|---|---|
| Author: | Makovský, Petr |
| Thesis type: | Dissertation thesis |
| Supervisor: | Soukup, Jindřich |
| Opponents: | Pavelka, Tomáš; Fuchs, Kamil |
| Thesis language: | Česky |
| Abstract: | The Dissertation thesis consists of the current knowledge about the exchange rate theory of information efficiency of FOREX market from the scientific point of view. There have been described both the traditional and modern statistical approaches to exchange rate. The main hypothesis is the Fama's Efficient Market Hypothesis. We have shown the results of many empirical testing and moreover highlight the main reasons, which have been pronounced to the theoretical rehabilitation of the hypothesis itself. Information efficiency of foreign exchange market has been statistically tested in the sample of CZK/EUR time series of exchange rates and forward rates. We have used the basic regression analysis, the time series cointegration methods, Pedroni's panel cointegration and non-linear adjustment of exchange rate to its equilibrium. Thank to the nonlinear cointegration methods we were able to rehabilitate information efficiency of FOREX market in approximated version. These empirical results have been deeply discussed in comparison with main goals of the dissertation and with theoretical conclusions of the Fama's theoretical approach. |
| Keywords: | ESTAR model; Efficient Market Hypothesis; Time Series Cointegration |
Information about study
| Study programme: | Ekonomické teorie/Ekonomie |
|---|---|
| Type of study programme: | Doktorský studijní program |
| Assigned degree: | |
| Institutions assigning academic degree: | Vysoká škola ekonomická v Praze |
| Faculty: | Faculty of Business Administration |
| Department: | Department of Microeconomics |
Information on submission and defense
| Date of assignment: | 25. 9. 2009 |
|---|---|
| Date of submission: | 30. 6. 2013 |
| Date of defense: | 11. 12. 2013 |
| Identifier in the InSIS system: | https://insis.vse.cz/zp/21614/podrobnosti |