Speculative Bubbles in the Housing Market. Case Study: Speculative Bubble in Spain

Cílem této práce je jasně definovat pojem spekulačních bublin na trhu nemovitostí a dokázat existenci tohoto fenoménu na španělské ekonomice v období od roku 1995 do roku 2010 pomocí základních ekonomických fundamentů. Podle teoretických základů práce může mít vliv na ceny nemovitostí vícero faktorů. Nejvýznamnějšími proměnnými by měly být úroková míra a průměrná měsíční mzda. Model ukázal, že úroková míra ovlivňuje ceny na trhu realit a vliv mzdy je bezvýznamný. Obě zjištění by mohla potvrdit existenci spekulační bubliny na španělském trhu. Dalšími vlivy jsou inflace, míra zaměstnanosti a demografické faktory.

The aim of this thesis is to clearly define speculative bubbles in the real estate market as well as to examine the existence of this phenomenon in the Spanish economy between 1995 and 2010 using elementary economic fundamentals. According to the theoretical base of the thesis there are several factors that can affect real estate prices. The most important factors should be the effect of interest rate and the independence of average monthly salary. The model shows that interest rate affect housing prices and effect of wages is not that important. At the same time, both findings confirm the existence of speculative bubble in the Spanish housing market. The other influences are represented by inflation, employment rate, and demographic factors.