The countercyclical capital buffer in the context of CNB inflation targeting
Thesis title: | Proticyklická kapitálová rezerva v kontextu cílování inflace ČNB |
---|---|
Author: | Táborský, František |
Thesis type: | Diplomová práce |
Supervisor: | Mandel, Martin |
Opponents: | Kodera, Jan |
Thesis language: | Česky |
Abstract: | Předložená práce konfrontuje současné nastavení měnové politiky ČNB s nově aplikovaným makroobezřetnostním nástrojem proticyklickou kapitálovou rezervou. První část práce definuje rizikové transmisní kanály měnové politiky a jejich vliv na finanční stabilitu. Zároveň poukazuje na negativní externality kurzového závazku ČNB v letech 2013 až 2017 a to zejména na problém vzniklé skryté inflace v ekonomice způsobené strmým růstem cen nemovitostí v posledních letech. První část je pak završena výpočtem alternativního vývoje indexu spotřebitelských cen s vyšší váhou cen nemovitostí. Druhá část práce analyzuje zavedení proticyklické kapitálové rezervy a její metodické nedostatky ze strany centrální banky jakožto autority odpovědné za výkon makroobezřetnostní politiky. Analýza poukazuje na účelové úpravy původně nastavené metodiky ve prospěch zavedení nástroje s cílem omezit negativní externality plynoucí právě ze zavedení kurzového závazku. Závěrečná část představuje alternativní vývoj měnové politiky, která by v případě využívání indexu spotřebitelských cen s vyšší váhou cen nemovitostí nemusela nikdy dospět ke kurzovému závazku. Centrální banka by pak nemusela zavádět plošné opatření makroobezřetnostní politiky, jakým je proticyklická kapitálová rezerva. Ta postihuje celé spektrum úvěrů, a nejen trh nemovitostí, na který ČNB primárně cílí. Zároveň by se vyhnula ztrátě kredibility způsobené účelovou změnou metodiky zavádění kapitálové rezervy. |
Keywords: | cílování inflace; makroobezřetnostní politika; proticyklická kapitálová rezerva |
Thesis title: | The countercyclical capital buffer in the context of CNB inflation targeting |
---|---|
Author: | Táborský, František |
Thesis type: | Diploma thesis |
Supervisor: | Mandel, Martin |
Opponents: | Kodera, Jan |
Thesis language: | Česky |
Abstract: | This thesis confronts the current CNB monetary policy settings with the newly applied macroprudential tool a counter-cyclical capital buffer. The first part of the thesis defines the risk transmission channels of monetary policy and their influence on financial stability. It points to the negative externalities of the CNB exchange rate commitment between 2013 and 2017, above all the problem of hidden inflation in the economy. This issue is connected with the steep rise in property prices in recent years as well. The first part is concluded by the calculation of the alternative development of the consumer price index with the adjusted weight of real estate prices. The second part introduces the counter-cyclical capital reserve as a tool of the macro-prudential policy and its CNB methodological framework. The analysis points to the purposeful adjustments of the originally set methodology in favor of the implementation of the tool to reduce the negative externalities from the exchange rate commitment. The final part presents an alternative monetary policy development considering the use of the consumer price index with the adjusted weight of real estate prices. According to the model, there would be no need to introduce the exchange rate commitment. Therefore, the central bank would not have to introduce macro-prudential policy measures such as the counter-cyclical capital buffer. It affects the whole range of loans, and not only the real estate market to which the CNB primarily targets. At the same time, the central bank would avoid the loss of credibility caused by the change in the methodology framework. |
Keywords: | inflation targeting; macro-prudential policy; counter-cyclical capital buffer |
Information about study
Study programme: | Finance a účetnictví/Bankovnictví a pojišťovnictví |
---|---|
Type of study programme: | Magisterský studijní program |
Assigned degree: | Ing. |
Institutions assigning academic degree: | Vysoká škola ekonomická v Praze |
Faculty: | Faculty of Finance and Accounting |
Department: | Department of Monetary Theory and Policy |
Information on submission and defense
Date of assignment: | 31. 5. 2017 |
---|---|
Date of submission: | 25. 5. 2018 |
Date of defense: | 15. 6. 2018 |
Identifier in the InSIS system: | https://insis.vse.cz/zp/62298/podrobnosti |