Transmission Channels of Quantitative Easing
| Thesis title: | Transmisní mechanismy kvantitativního uvolňování |
|---|---|
| Author: | Hába, Stanislav |
| Thesis type: | Disertační práce |
| Supervisor: | Revenda, Zbyněk |
| Opponents: | Frait, Jan; Hampl, Mojmír |
| Thesis language: | Česky |
| Abstract: | V disertační práci zkoumám kvantitativní uvolňování, jako jednu z forem nekonvenční měnové politiky. Úvodní část se zaměřuje na definici kvantitativního uvolňování s přehledem terminologických rozdílů různých zdrojů. Taktéž práce přináší srovnání s často používanými alternativami kvantitativního uvolňování (např. LSAP) Pro jasné vymezení kvantitativního uvolňování je vytvořena nová definice se sedmi charakteristickými znaky. Hlavním záběrem práce jsou transmisní mechanismy této měnové politiky. Analyzován je vztah doposud obvyklých transmisních mechanismů a kvantitativního uvolňování. Zde hlavní problém vytváří nulová hranice nominálních úrokových sazeb, kde je shrnuta teorie přístupů k negativním úrokovým sazbám, jejich historie, problémy a možnost aplikace na oběživo. Na kvantitativní uvolňování jsou uplatněny specifické transmisní mechanismy: změny struktury aktiv, signální, snížení rizikových prémií, koordinační, zvýšení depozit a fiskální. Jednotlivé mechanismy jsou testovány pomocí vektorové autoregrese a panelové regrese, s vzorkem ekonomik eurozóny, Japonska, USA a Velké Británie. Hlavními výstupy jsou funkce odezvy, dekompozice rozptylu chyb předpovědi a analýza regresních koeficientů. |
| Keywords: | měnová politika; past likvidity; vektorová autoregrese; panelová regrese; kvantitativní uvolňování |
| Thesis title: | Transmission Channels of Quantitative Easing |
|---|---|
| Author: | Hába, Stanislav |
| Thesis type: | Dissertation thesis |
| Supervisor: | Revenda, Zbyněk |
| Opponents: | Frait, Jan; Hampl, Mojmír |
| Thesis language: | Česky |
| Abstract: | The dissertation thesis focuses on quantitative easing as a type of unconventional monetary policy. The introductory part analyses the definition of quantitative easing, giving the overview of terminology differences among various authors. Also, the thesis compares quantitative easing with common alternatives (e.g. LSAP). To clearly define quantitative easing, 7 distinguishing features are listed. The main emphasis of the thesis is given on transmission channels of this monetary policy. In this field, historically used transmission channels are investigated in their application on quantitative easing with the typical main problem represented by the zero nominal lower bound of interest rates. This concept is extended to negative interest rates, their history, problems and applicability on cash. For quantitative easing, peculiar transmission channels are developed: portfolio rebalance, signalling, risk premia reducing, coordination, bank funding and fiscal. Each transmission channel is tested with vector autoregression or panel regression, with sample economies of the eurozone, Japan, the USA and the United Kingdom. The main outputs are impulse response, forecast error variance decomposition and regression coefficients analysis. |
| Keywords: | quantitative easing; monetary policy; liquidity trap; vector autoregression; panel regression |
Information about study
| Study programme: | Finance a účetnictví/Finance |
|---|---|
| Type of study programme: | Doktorský studijní program |
| Assigned degree: | Ph.D. |
| Institutions assigning academic degree: | Vysoká škola ekonomická v Praze |
| Faculty: | Faculty of Finance and Accounting |
| Department: | Department of Monetary Theory and Policy |
Information on submission and defense
| Date of assignment: | 9. 9. 2019 |
|---|---|
| Date of submission: | 22. 7. 2020 |
| Date of defense: | 17. 9. 2020 |
| Identifier in the InSIS system: | https://insis.vse.cz/zp/70412/podrobnosti |