Forecast accuracy measurement of ČNB macroeconomic indicators

The main goal of the thesis is to do forecast accuracy measures of ČNB macroeconomic indicators with aim to evaluate presence and size of bias and noise. Main indicators headline inflation, monetary policy-relevant inflation, GDP, 3M PRIBOR interest rate and CZK/EUR exchange rate are selected. To measure such objectives, selection of methods has been done based on literary research to comprehensively evaluate ČNB forecasts. Measurements has been done in four phases, where two of them were measuring noise and bias. One of those two measurements was per indicator and next one was measuring noise and bias across forecast quarter. Rest of the measurements were measuring percentage and relative accuracy. Accuracy measurement was also measuring time horizon of forecast. The results show that ČNB short-term forecasts are without significant bias with tendency to slightly underestimate forecasts. On the other hand, accuracy measure of bias shows that even ČNB short-term forecasts have random error. Size of noise area and size of bias increase by time horizon of forecast.

Cieľom diplomovej práce je meranie presnosti prognóz makroekonomických ukazovateľov ČNB scieľom zistiť do akej miery je prítomná zaujatosť ašum. Vybrané sú hlavné makroekonomické ukazovatele celková inflácia, menovo-politická inflácia, HDP, úroková sadzba 3M PRIBOR akurz CZK/EUR. Na vyhotovenie meraní boli na základe predchádzajúcej rešerše literatúry vybrané rôzne metódy tak, aby bolo možné prognózy ČNB komplexne posúdiť. Meranie sa uskutočnilo vo štyroch fázach, kde dve z toho merali zaujatosť a šum ukazovateľov. Jedno pre ukazovatele samotné a druhé meranie meralo zaujatosť ašum naprieč prognózovanými kvartálmi. Zvyšné dve merania sa venovali percentuálnym arelatívnym presnostiam. Meranie taktiež skúmalo horizont prognóz. Výsledky ukazujú, že vkrátkom horizonte sú prognózy ČNB bez značnej zaujatosti s tendenciou mierneho podhodnocovania prognóz. Naopak merania šumu ukazujú, že aj v krátkom období sa vyskytujú náhodné chyby. Veľkosť chybového pásma aj zaujatosť sa zväčšuje s horizontom prognózy.