The Consequences of Zero Interest Rates and Quantitative Easing on Real Estate Price Growth

The thesis deals with the impact of quantitative easing as an unconventional monetary policy tool on real estate prices. It analyzes the reasons why quantitative easing was necessary from the perspective of the central bank and which economic indicators it affected. Subsequently, the thesis examines how these affected indicators enter into the pricing of real estate in the market. The aim was to empirically verify whether there is a demonstrable causal relationship between quantitative easing and real estate prices. For this purpose, the ARDL model was used, which demonstrated the existence of the examined relationship in the short term. The relationship in the long term was not convincingly proven from the data. Finally, the thesis includes an evaluation of the consistency of the model results with theory.

Diplomová práce se zabývá vlivem kvantitativního uvolňování jako nekonvenčního nástroje měnové politiky na ceny nemovitostí. Analyzuje důvody, proč bylo z hlediska centrální banky nutné použít kvantitativní uvolňování a jaké ekonomické ukazatele ovlivnilo. Následně zkoumá, jak tyto ovlivněné ukazatele vstupují do cenotvorby na trhu nemovitostí. Cílem bylo empiricky ověřit, zda mezi kvantitativním uvolňováním a cenami nemovitostí existuje prokazatelný kauzální vztah. K tomu byl použit model ARDL, který prokázal existenci zkoumaného vztahu v krátkém období. Vztah v dlouhém období z dat nebyl přesvědčivě prokázán. Práce nakonec obsahuje zhodnocení souladu výsledků modelu s teorií.