When Ratings Move, Do Financials Follow? ESG Ratings and Their Impact on EU Companies’ Financial Performance and Valuation

Thesis title: When Ratings Move, Do Financials Follow? ESG Ratings and Their Impact on EU Companies’ Financial Performance and Valuation
Author: Ghasemi, Bardia
Thesis type: Diploma thesis
Supervisor: Tyll, Ladislav
Opponents: Medunová, Nikol
Thesis language: English
Abstract:
In recent years, new directives and policies have been implemented in the European Union regarding ESG issues. From a sustainability point of view, these changes combined with the aim of guiding companies to more sustainable long-term operations. However, from the business point of view, the other argument in this regard is whether these mandatory compliances can generate more money as well. So far, there has been extensive research targeting different areas related to this field presenting conflicting findings about regulatory frameworks, the role of ESG rating agencies, the financial performance of the companies, and investor’s trust in sustainable initiatives. While most of the studies lean towards the benefits of the higher ESG ratings on the financial well-being of the companies, others argue that factors such as higher short-term cost of compliance, unorganized methods of disclosures, and the subjectivity of the ratings provided by the agencies might mislead investors. Recognizing these discrepancies, this thesis aims to shed light exclusively on the firm valuation and the financial performance of the European Union companies measuring the extent of the effect that ESG ratings have on the liquidity level, stock prices, ROA, ROE, and leverage using a five-year panel-regression model. The findings conclude that although higher ESG ratings might have a more positive effect on the small firms, the large and medium firms lag when it comes to returns on the higher ratings mainly due to the cost of compliance, materiality of the initiatives, higher transparency and lower information asymmetry.
Keywords: ROE; Financial performance; Liquidity; ESG ratings; Leverage; ROA
Thesis title: Když se ratingy mění, následují je i finanční ukazatele? Ratingy ESG a jejich dopad na finanční výkonnost a oceňování společností v EU
Author: Ghasemi, Bardia
Thesis type: Diplomová práce
Supervisor: Tyll, Ladislav
Opponents: Medunová, Nikol
Thesis language: English
Abstract:
V posledních letech byly v Evropské unii zavedeny nové směrnice a politiky týkající se otázek ESG. Z hlediska udržitelnosti se tyto změny spojily s cílem vést společnosti k udržitelnějším dlouhodobým operacím. Z obchodního hlediska je však dalším argumentem v tomto ohledu, zda tyto povinné dodržování předpisů mohou generovat i více peněz. Dosud proběhl rozsáhlý výzkum zaměřený na různé oblasti související s touto problematikou, který prezentoval protichůdná zjištění o regulačních rámcích, roli ratingových agentur ESG, finanční výkonnosti společností a důvěře investorů v udržitelné iniciativy. Zatímco většina studií se přiklání k výhodám vyšších ratingů ESG pro finanční blahobyt společností, jiné tvrdí, že faktory, jako jsou vyšší krátkodobé náklady na dodržování předpisů, neorganizované metody zveřejňování a subjektivita ratingů poskytovaných agenturami, by mohly investory uvést v omyl. Vzhledem k těmto rozdílům si tato práce klade za cíl osvětlit výhradně oceňování firem a finanční výkonnost společností Evropské unie, přičemž měří rozsah vlivu, který mají ratingy ESG na úroveň likvidity, ceny akcií, ROA, ROE a zadlužení, a to pomocí pětiletého panelového regresního modelu. Zjištění docházejí k závěru, že ačkoli vyšší ratingy ESG mohou mít pozitivnější vliv na malé firmy, velké a střední firmy zaostávají, pokud jde o výnosy z vyšších ratingů, zejména kvůli nákladům na dodržování předpisů, významnosti iniciativ, vyšší transparentnosti a nižší informační asymetrii.
Keywords: Finanční výkonnost; Likvidita; Ratingy ESG; Zadlužení; ROA; ROE

Information about study

Study programme: International Management
Type of study programme: Magisterský studijní program
Assigned degree: Ing.
Institutions assigning academic degree: Vysoká škola ekonomická v Praze
Faculty: Faculty of Business Administration
Department: Department of strategy

Information on submission and defense

Date of assignment: 22. 2. 2024
Date of submission: 13. 5. 2025
Date of defense: 5. 6. 2025
Identifier in the InSIS system: https://insis.vse.cz/zp/87708/podrobnosti

Files for download

    Last update: