The Taylor Rule in Theory and Practice: Analysing CNB’s Policy in the Context of Czechia’s 2022 Inflation Spike
| Thesis title: | The Taylor Rule in Theory and Practice: Analysing CNB’s Policy in the Context of Czechia’s 2022 Inflation Spike |
|---|---|
| Author: | Král, Milan |
| Thesis type: | Bachelor thesis |
| Supervisor: | Potužák, Pavel |
| Opponents: | Slaný, Martin |
| Thesis language: | English |
| Abstract: | This thesis examines whether the Czech National Bank’s (CNB) monetary policy between 2017 and 2024 aligned with Taylor rule prescriptions, with a focus on the 2022 inflation surge. Using data from 1996 to 2024, the study estimates potential output via a linear trend, the Hodrick-Prescott filter, and the CNB’s production function to construct output gaps and calculate Taylor rule-consistent interest rates. The analysis finds that the CNB deviated significantly from the rule, particularly by tightening too slowly during the inflation build-up in 2021–2022 and maintaining lower-than-implied rates until late 2023. Since early 2024, by contrast, the CNB has kept interest rates above rule-based recommendations. These findings illustrate the risks of relying on discretionary policy in times of uncertainty and suggest that a more strategic approach might have supported earlier action and improved inflation control. The thesis concludes that while full adherence to a simple rule may not be realistic, the Taylor rule remains a useful reference for evaluating and guiding policy – particularly if Czechia remains an independent monetary regime outside the eurozone. |
| Keywords: | Taylor rule; inflation; monetary policy; Czech National Bank; interest rates |
| Thesis title: | Taylorovo pravidlo v teorii a praxi: Analýza politiky ČNB v kontextu inflačního nárůstu v České republice v roce 2022 |
|---|---|
| Author: | Král, Milan |
| Thesis type: | Bakalářská práce |
| Supervisor: | Potužák, Pavel |
| Opponents: | Slaný, Martin |
| Thesis language: | English |
| Abstract: | Tato bakalářská práce zkoumá, zda měnová politika České národní banky (ČNB) v letech 2017 až 2024 odpovídala doporučením Taylorova pravidla, se zvláštním zaměřením na inflační epizodu v roce 2022. Na základě dat z období 1996–2024 je potenciální produkt odhadován pomocí lineárního trendu, Hodrick-Prescottova filtru a produkční funkce ČNB za účelem odhadu mezery výstupu a výpočtu úrokových sazeb vycházejících z Taylorova pravidla. Analýza ukazuje, že se politika ČNB od pravidla výrazně odchýlila, zejména v letech 2021–2022, kdy bylo zpřísňování měnové politiky příliš pomalé, a dále v roce 2023, kdy sazby zůstaly pod úrovní doporučovanou pravidlem. Od začátku roku 2024 naopak ČNB drží sazby nad hodnotami implikovanými pravidlem. Zjištění této práce poukazují na rizika spojená se spoléháním na diskreční politiku v období nejistoty a naznačují, že strategičtější přístup mohl vést k dřívější reakci a účinnější kontrole inflace. Práce dochází k závěru, že ačkoli plné dodržování jednoduchého pravidla není vždy realistické, Taylorovo pravidlo zůstává užitečným nástrojem pro hodnocení a vedení měnové politiky – zejména pokud si Česká republika zachová vlastní měnový režim mimo eurozónu. |
| Keywords: | inflace; měnová politika; Taylorovo pravidlo; Česká národní banka; úrokové sazby |
Information about study
| Study programme: | Ekonomie |
|---|---|
| Type of study programme: | Bakalářský studijní program |
| Assigned degree: | Bc. |
| Institutions assigning academic degree: | Vysoká škola ekonomická v Praze |
| Faculty: | Faculty of Economics |
| Department: | Department of Economics |
Information on submission and defense
| Date of assignment: | 3. 1. 2025 |
|---|---|
| Date of submission: | 18. 5. 2025 |
| Date of defense: | 18. 6. 2025 |
| Identifier in the InSIS system: | https://insis.vse.cz/zp/90878/podrobnosti |