The Application of Interest Rate Tree Models to the Valuation of Bonds with Embedded Options
| Thesis title: | Aplikace stromů úrokových sazeb na ocenění dluhopisů s vnořenými opcemi |
|---|---|
| Author: | Zuština, David |
| Thesis type: | Diplomová práce |
| Supervisor: | Witzany, Jiří |
| Opponents: | Janda, Karel |
| Thesis language: | Česky |
| Abstract: | Tato diplomová práce se zabývá oceněním dluhopisů s opcemi na předčasné splacení (svolatelných dluhopisů). Cílem je představit a aplikovat metodologii, která umožňuje modelovat vývoj úrokových sazeb a zachytit rozhodovací procesy spojené s uplatněním opcí obsažených v dluhopisech. Důraz je kladen hlavně na aplikaci binomického modelu úrokových sazeb s využitím dvou konkrétních stochastických modelů reflektující různé předpoklady vývoje úrokových sazeb – Ho-Lee model a Black-Derman-Toy model s konstantní volatilitou. Mimoto je také představen proces ocenění pomocí Longstaff-Schwartz algoritmu, který kombinuje Monte Carlo simulace s regresí. Zmíněné metody jsou dále aplikovány na ocenění českého státního dluhopisu s vnořenou opcí a výsledky obou metod jsou porovnány. |
| Keywords: | binomický model; svolatelné dluhopisy; Ho-Lee model; Black-Derman-Toy model; LSMC |
| Thesis title: | The Application of Interest Rate Tree Models to the Valuation of Bonds with Embedded Options |
|---|---|
| Author: | Zuština, David |
| Thesis type: | Diploma thesis |
| Supervisor: | Witzany, Jiří |
| Opponents: | Janda, Karel |
| Thesis language: | Česky |
| Abstract: | This thesis deals with the valuation of bonds with early redemption options. The aim is to present and apply methodology that allows modeling the evolution of interest rates and captures the decision-making processes associated with exercising options embedded in bonds. The focus is primarily on the application of binomial interest rate model using two specific stochastic models reflecting different assumptions about interest rate dynamics – Ho-Lee model and Black-Derman-Toy model with constant volatility. In addition, the thesis introduces the valuation process using the Longstaff-Schwartz algorithm, which combines Monte Carlo simulation with regression. The mentioned methods are further applied to the valuation of Czech government bond with an embedded option, and the results of both methods are compared. |
| Keywords: | binomial model; LSMC; callable bonds; Ho-Lee model; Black-Derman-Toy model |
Information about study
| Study programme: | Finanční inženýrství |
|---|---|
| Type of study programme: | Magisterský studijní program |
| Assigned degree: | Ing. |
| Institutions assigning academic degree: | Vysoká škola ekonomická v Praze |
| Faculty: | Faculty of Finance and Accounting |
| Department: | Department of Banking and Insurance |
Information on submission and defense
| Date of assignment: | 4. 12. 2023 |
|---|---|
| Date of submission: | 3. 6. 2025 |
| Date of defense: | 24. 6. 2025 |
| Identifier in the InSIS system: | https://insis.vse.cz/zp/86781/podrobnosti |