| Thesis title: |
Causal Information Flow in European Financial Markets: Transfer Entropy Analysis of News Sentiment and STOXX50 Returns |
| Author: |
Požár, Borek |
| Thesis type: |
Diploma thesis |
| Supervisor: |
Sabolovič, Mojmír |
| Opponents: |
Dvořák, Jiří |
| Thesis language: |
English |
| Abstract: |
We investigated whether public sentiment conveys information preceding stock returns for the European STOXX50 companies. We collected daily closing prices and news headlines over the last circa 400 trading days via Refinitiv Eikon. We used the FinBERT model for sentiment classification and estimated multivariate transfer entropy employing nonparametric nearest-neighbor estimators, while ensuring significance using hierarchical testing and false-discovery-rate correction. The analysis revealed only one statistically significant information flow, likely representing a chance finding given the number of tests. These results support the semi-strong form of the Efficient Market Hypothesis, where sentiment signals are immediately reflected in prices. We release our code that combines modern sentiment analysis with rigorous, interpretable information-theoretic methods, providing a replicable approach for future studies and practical applications. |
| Keywords: |
sentiment analysis; transfer entropy; stock markets; information flow |
| Thesis title: |
Tok informací na evropských finančních trzích: analýza přenosové entropie mezi sentimentem novinových titulků a cenami akcií firem indexu STOXX50 |
| Author: |
Požár, Borek |
| Thesis type: |
Diplomová práce |
| Supervisor: |
Sabolovič, Mojmír |
| Opponents: |
Dvořák, Jiří |
| Thesis language: |
English |
| Abstract: |
Zkoumali jsme, zda veřejný sentiment přináší informace, které předcházejí změně cen akcií společností zahrnutých v evropském indexu STOXX50. Z Refinitiv Eikon jsme shromáždili ceny a titulky zpráv za posledních zhruba 400 obchodních dní. Sentiment jsme vyhodnocovali modelem FinBERT. K analýze přenosu informace jsme využili přenosovou entropii odhadovanou neparametrickou metodou nejbližších sousedů; statistickou významnost jsme ověřovali hierarchickým testováním s kontrolou míry falešných objevů. Analýza odhalila pouze jeden statisticky významný tok informace, který se vzhledem k počtu testů jeví spíše jako náhodný nález. Výsledky tak podporují středněsilnou formu Teorie efektivních trhů, podle níž se sentiment okamžitě promítá do cen. Zveřejňujeme zdrojový kód naší analýzy, která spojuje moderní analýzu sentimentu s vysvětlitelnými informačně-teoretickými metodami, a nabízíme tak replikovatelný postup pro budoucí výzkum i praktické využití. |
| Keywords: |
přenosová entropie; akciové trhy; analýza sentimentu; tok informací |
Information about study
| Study programme: |
Management |
| Type of study programme: |
Magisterský studijní program |
| Assigned degree: |
Ing. |
| Institutions assigning academic degree: |
Vysoká škola ekonomická v Praze |
| Faculty: |
Faculty of Management |
| Department: |
Department of Management |
Information on submission and defense
| Date of assignment: |
16. 9. 2024 |
| Date of submission: |
28. 6. 2025 |
| Date of defense: |
2025 |
Files for download
The files will be available after the defense of the thesis.