Valuation of the U.S. stock market and the underestimation of risks before the 2008 financial crisis
| Thesis title: | Valuation of the U.S. stock market and the underestimation of risks before the 2008 financial crisis |
|---|---|
| Author: | Poleno, Kirill |
| Thesis type: | Diploma thesis |
| Supervisor: | Folprecht, Marek |
| Opponents: | Shabanov, Aleksandr |
| Thesis language: | English |
| Abstract: | This diploma thesis investigates whether valuation, macro-financial and sentiment indicators can provide early warning signals of severe stock market drawdowns. The study begins by reviewing theoretical foundations of equity valuation and behavioural biases that may lead to the mispricing of long-term risks. In the empirical section, a binary crash-event framework is applied to S&P 500 data, where crash definitions are based on forward peak-to-trough declines of 10%, 15% and 20% across multiple horizons. Several supervised learning models are evaluated using dependence-aware validation, probability calibration diagnostics and alarm metrics under limited alarm budgets. The results show that severe crashes over medium and long horizons exhibit measurable predictive structure, with simple valuation-based specifications performing competitively. While the models do not constitute a standalone forecasting tool, an illustrative risk-overlay suggests that such signals may assist in capital preservation. The findings confirm that valuation-driven indicators contain useful information about medium-term crash risk, while highlighting that performance is sensitive to horizon, evaluation design and event definition. |
| Keywords: | Valuation indicators; Machine learning; Crash prediction; Early warning; Risk management; CAPE, S&P 500; Drawdown analysis |
| Thesis title: | Oceňování amerického akciového trhu a podcenění rizik před finanční krizí roku 2008 |
|---|---|
| Author: | Poleno, Kirill |
| Thesis type: | Diplomová práce |
| Supervisor: | Folprecht, Marek |
| Opponents: | Shabanov, Aleksandr |
| Thesis language: | English |
| Abstract: | Tato diplomová práce zkoumá, zda mohou oceňovací, makrofinanční a sentimentální ukazatele poskytovat včasné signály výrazných poklesů akciového trhu. Studie začíná přehledem teoretických základů oceňování akcií a behaviorálních předsudků, které mohou vést k nesprávnému oceňování dlouhodobých rizik. V empirické části je na datech indexu S&P 500 aplikován binární model definující krize jako dopředné poklesy z vrcholu na dno o 10 %, 15 % a 20 % v různých časových horizontech. Několik metod strojového učení je hodnoceno pomocí validačních postupů zohledňujících časovou závislost, diagnostiky pravděpodobnostní kalibrace a metrik založených na omezeném počtu varovných signálů. Výsledky ukazují, že výrazné poklesy ve středním a delším horizontu vykazují měřitelnou prediktivní strukturu, přičemž jednoduché oceňovací ukazatele dosahují srovnatelné výkonnosti jako širší soubory indikátorů. Přestože modely samy o sobě nepředstavují plnohodnotný nástroj předpovědi krize, ilustrativní strategie řízení rizika naznačuje, že signály mohou přispět k ochraně kapitálu. Zjištění potvrzují, že oceňovací ukazatele obsahují užitečnou informaci o střednědobém riziku poklesu, současně však poukazují na citlivost výsledků na zvolený horizont, hodnotící postup a definici události. |
| Keywords: | Oceňování akcií; Tržní propady; CAPE; Buffettův indikátor; Sentimentální ukazatele; Predikce rizik; Řízení rizika; S&P 500 |
Information about study
| Study programme: | Finanční inženýrství |
|---|---|
| Type of study programme: | Magisterský studijní program |
| Assigned degree: | Ing. |
| Institutions assigning academic degree: | Vysoká škola ekonomická v Praze |
| Faculty: | Faculty of Finance and Accounting |
| Department: | Department of Banking and Insurance |
Information on submission and defense
| Date of assignment: | 2. 8. 2025 |
|---|---|
| Date of submission: | 13. 1. 2026 |
| Date of defense: | 4. 2. 2026 |
| Identifier in the InSIS system: | https://insis.vse.cz/zp/93019/podrobnosti |