Dopad změn korelací mezi regionálními akciovými trhy na diverzifikaci investičního portfolia
Autor(ka) práce:
Kročáková, Hana
Typ práce:
Diplomová práce
Vedoucí práce:
Stádník, Bohumil
Oponenti práce:
Folprecht, Marek
Jazyk práce:
Česky
Abstrakt:
Tato práce posuzuje, jak změny korelací mezi regionálními akciovými trhy ovlivňují přínos mezinárodní diverzifikace portfolia. Vybrána jsou čtyři regionální ETF, která reprezentují akciové trhy v USA, Evropě, Japonsku a v Číně. Zároveň jsou zvolená dvě krizová období, globální finanční krize a pandemie COVID-19. Práce je rozdělená do 3 částí, první část se věnuje Markowitzově teorii portfolia, roli korelace při snižování rizika a přínosům i omezením mezinárodní diverzifikace včetně měnového rizika. Druhá část popisuje data, metodiku měření klouzavých korelací a konstrukci a hodnocení portfolií pomocí efektivní hranice, testu zmrazených vah a Sharpeho poměru. Třetí část přináší empirickou analýzu vývoje korelací, srovnání klidných a krizových období a posouzení dopadu na diverzifikaci. Výsledky ukazují, že v obou krizích korelace vzrostly a diverzifikační přínos oslabil, výrazněji během finanční krize než pandemie, a že portfolio minimálního rozptylu nebylo po přenesení vah do krize spolehlivě odolnější než rovnoměrně vážená alokace.
Klíčová slova:
mezinárodní diverzifikace; Markowitzova teorie portfolia; efektivní hranice; finanční krize; portfolio minimálního rozptylu
Název práce:
The Impact of Changes in Correlations between Regional Stock Markets on Investment Portfolio Diversification
Autor(ka) práce:
Kročáková, Hana
Typ práce:
Diploma thesis
Vedoucí práce:
Stádník, Bohumil
Oponenti práce:
Folprecht, Marek
Jazyk práce:
Česky
Abstrakt:
This thesis assesses how changes in correlations between regional stock markets affect the benefit of international portfolio diversification. Four regional ETFs are selected, representing the stock markets of the US, Europe, Japan, and China. At the same time, two crisis periods are chosen, the global financial crisis and the COVID-19 pandemic. The thesis is divided into 3 parts; the first part focuses on Markowitz's portfolio theory, the role of correlation in reducing risk, and the benefits and limitations of international diversification, including currency risk. The second part describes the data, the methodology for measuring rolling correlations, and the construction and evaluation of portfolios using the efficient frontier, a frozen-weights test, and the Sharpe ratio. The third part presents an empirical analysis of correlation development, a comparison of calm and crisis periods, and an assessment of the impact on diversification. The results show that correlations rose in both crises and the diversification benefit weakened, more markedly during the financial crisis than the pandemic, and that the minimum-variance portfolio, once its weights were carried into the crisis, was not reliably more resilient than an equally weighted allocation.