Analýza vybraných behaviorálních předsudků v kontextu akciového trhu

Název práce: Analýza vybraných behaviorálních předsudků v kontextu akciového trhu
Autor(ka) práce: Havlíček, David
Typ práce: Disertační práce
Vedoucí práce: Musílek, Petr
Oponenti práce: Daňhel, Jaroslav; Budinský, Petr
Jazyk práce: Česky
Abstrakt:
Práce se zabývá možností částečné syntézy modelů investičních strategií založených na teorii efektivních trhů a behaviorálních financí. Model investičního chování se skládá ze tří částí - Markowitzova modelu portfoliového přístupu, De Bondt - Thalerova modelu převrstvování portfolia dle kapitálové výkonnosti a modelu krátkodobých behaviorálních předsudků. Parametry behaviorálních předsudků jsou určeny arbitrárně a kalibrovány pomoci korelační analýzy pro akciový index DJIA a vybraný konrétní akciový titul. Sestavený model krátkodobých behaviorálních předsudků dokáže vysvětlit pouze okolo 1 procenta změn tržních cen aktiv a regresní analýza nepotvrdila jejich statistickou signifikanci. Lepší výsledky byly nalezeny u konkrétního akciového titulu než u celého indexu. Samotný model investičního chování prokázal, že bez zohlednění transakčních nákladů se jako nejúspěšnější ukázal Markowitzův model, se zohledněním těchto nákladů De Bondt - Thalerův model. Model behaviorálních předsudků nedokázal tržní benchmark překonat, z hlediska rizikovosti byl ale ze všech testovaných modelů nejméně rizikový. Celkový model investičního chování naznačil možnost predikce finanční krizí, což by mohl být také další směr výzkumu v této oblasti. Možnost syntézy by bylo vhodné prozkoumat také dalšími metodami jako reálnou simulací či dotazníkovým šetřením.
Klíčová slova: behaviorální finance; behaviorální předsudky; investiční model
Název práce: The analysis of selected behavioral biases in the context of the stock market
Autor(ka) práce: Havlíček, David
Typ práce: Dissertation thesis
Vedoucí práce: Musílek, Petr
Oponenti práce: Daňhel, Jaroslav; Budinský, Petr
Jazyk práce: Česky
Abstrakt:
The thesis focuses on the partial synthesis of investment strategies based on the theory of efficient markets and behavioral finance. Model of investment behavior consists of three parts - the Markowitz model of portfolio approach , De Bondt - Thaler model of re-building portfolio by capital gains in past and a model of short-term behavioral biases. Parameters of behavioral biases are determined arbitrarily and calibrated using correlation analysis for stock index DJIA and the particular stock title. The assembled model of short-term behavioral biases can explain only about 1 percent of changes in market prices of assets and regression analysis doesn't confirmed their statistical significance. Better results were found in a particular stock title than the stock index. The model of investment behavior has shown that without taking into account transaction costs Markowitz model was the most successful, but taking into account the costs De Bondt - Thaler model was more successful. The model of behavioral biases couldn't even overcome market benchmark, but in terms of risk the model was the least risky. The overall model of investment behavior also suggested the possibility of prediction of financial crisis, which could also be a space for further research in this area. The synthesis would also be appropriate to explore also by other methods such as simulation or real survey.
Klíčová slova: investment model; behavioral biases; behavioral finance

Informace o studiu

Studijní program / obor: Finance a účetnictví/Finance
Typ studijního programu: Doktorský studijní program
Přidělovaná hodnost: Ph.D.
Instituce přidělující hodnost: Vysoká škola ekonomická v Praze
Fakulta: Fakulta financí a účetnictví
Katedra: Katedra bankovnictví a pojišťovnictví

Informace o odevzdání a obhajobě

Datum zadání práce: 30. 4. 2012
Datum podání práce: 30. 4. 2014
Datum obhajoby: 21. 5. 2014
Identifikátor v systému InSIS: https://insis.vse.cz/zp/47734/podrobnosti

Soubory ke stažení

    Poslední aktualizace: