Tvorba a analýza portfolia cenných papírů

Ústředním bodem této bakalářské práce je teorie portfolia a její využití v praxi. Po úvodu, v němž jsou specifikovány cíle práce, následuje první kapitola, která vysvětluje teoretická východiska počínaje prvotní teorii portfolia Harryho Markowitza až po pokročilejší přístupy, kterými jsou jedno a vícefaktorové modely, mezi než se řadí například model oceňování kapitálových aktiv či arbitrážní oceňovací model. Druhá kapitola řeší možnosti alokace aktiv v portfoliích a vysvětluje metody na základě použití několika příkladů. Poslední kapitola této práce má za cíl porovnat šest portfolií s rozličným složením pro dva evropské akciové indexy - německý DAX, rakouský ATX a jejich kombinaci. Využíván je jak historický přístup k určování očekávané výnosové míry aktiva, tak i standardní model CAPM. Výpočty jsou provedeny ve vlastním programu v Microsoft Excel, který byl upraven pomocí kódu Visual Basic for Applications. Práce je zakončena komparací a vyhodnocením zvolených portfolií a návrhy alternativních přístupů.

The focal point of presented bachelor thesis is the theory of portfolio and its utilization in practice. Following the introduction, in which objectives are specified, the first chapter explains the theoretical background stretching from original theory of portfolio presented by Harry Markowitz to more advanced approaches such as one-factor and multi-factor pricing models, e.g. capital asset pricing model or arbitrage pricing theory. The second chapter deals with possibilities of asset allocation in portfolios and explains chosen methods using several examples. The last chapter of this thesis sets to compare six portfolios with different composition for two European stock indices, German DAX, Austrian ATX and their combination, utilizing both historical method for determining expected rate of assets return and standard CAPM model. Calculations are conducted in custom Microsoft Excel-based program modified with Visual Basic for Applications code. The thesis concludes with comparison and evaluation of chosen portfolios and gives suggestions for alternative approaches.