Monetary policy in Turkiye during economic turbulence (2016-2023): the impacts of COVID-19 and post-pandemic recovery
Autor(ka) práce:
Kardes, Nil Deniz
Typ práce:
Bachelor thesis
Vedoucí práce:
Johnson, Zdenka
Oponenti práce:
Mach, Petr
Jazyk práce:
English
Abstrakt:
This thesis examines the effectiveness and resilience of the monetary policy of Türkiye in the period 2016-2023, specifically that of the Central Bank of the Republic of Türkiye (CBRT) before and after the COVID-19 pandemic. The hypothesis posits that the CBRT’s monetary policy adjustments during COVID-19, while stimulating short-term economic growth, contributed to persistent inflation and currency instability, posing challenges to long-term economic stability and recovery in Türkiye Employing a time-series econometric methodology that makes use of Vector Autoregression (VAR), Vector Error Correction Model (VECM), and Ordinary Least Squares (OLS) with dummies for structural break, this research examines dynamic relationships between most important macroeconomic variables like inflation, exchange rate, interest rate, money supply, industrial output, and joblessness. The results provide considerable short-run inflationary effects of depreciation and monetary expansion with very little long-run adjustment, in direction suggestive of high-powered persistent inflation and bad policy credibility. The post-COVID period suggests a structural break in inflation behavior, in direction indicative of a shift from pre-pandemic monetary behavior. Also, the Granger causality tests provide a feedback relation between inflation and exchange rate while interest rates appear to be quite inefficient in explaining unemployment. Under the Taylor Rule and time inconsistency theory, the thesis contends that the monetary policy of Türkiye had lacked systematic discipline to ensure price stability and proposes moving towards a rule-based system underpinned by fiscal harmonization and institutional change. The research adds to the body of knowledge on monetary policy challenges in the emerging markets and offers evidence-based policy recommendations for improving macroeconomic stability.
Klíčová slova:
Central Bank of the Republic of Türkiye (CBRT); COVID-19 pandemic; currency stability; economic turbulence; inflation targeting; monetary policy
Název práce:
Měnová politika v Turecku během hospodářské turbulence (2016–2023): dopady COVID-19 a oživení po pandemii
Autor(ka) práce:
Kardes, Nil Deniz
Typ práce:
Bakalářská práce
Vedoucí práce:
Johnson, Zdenka
Oponenti práce:
Mach, Petr
Jazyk práce:
English
Abstrakt:
Tato diplomová práce zkoumá účinnost a odolnost měnové politiky Turecka v období 2016–2023, konkrétně politiku Centrální banky Turecké republiky (CBRT) před a po pandemii COVID-19. Práce vychází z hypotézy, že úpravy měnové politiky CBRT během pandemie COVID-19 sice podpořily krátkodobý hospodářský růst, avšak přispěly k přetrvávající inflaci a nestabilitě měny, což představuje výzvy pro dlouhodobou ekonomickou stabilitu a obnovu v Turecku. Pomocí časových řad a ekonometrické metodologie, zahrnující modely VAR (Vector Autoregression), VECM (Vector Error Correction Model) a metodu obyčejných nejmenších čtverců (OLS) s využitím dummy proměnných pro strukturální zlom, tato práce zkoumá dynamické vztahy mezi klíčovými makroekonomickými proměnnými, jako jsou inflace, směnný kurz, úrokové sazby, peněžní zásoba, průmyslová produkce a nezaměstnanost. Výsledky ukazují na významné krátkodobé inflační dopady znehodnocení měny a měnové expanze, přičemž dlouhodobé přizpůsobení je velmi omezené, což naznačuje silnou a přetrvávající inflaci a nízkou důvěryhodnost politiky. Období po COVID-19 ukazuje na strukturální zlom v chování inflace, naznačující posun od měnového chování před pandemií. Grangerovy testy kauzality ukazují zpětnou vazbu mezi inflací a směnným kurzem, zatímco úrokové sazby se jeví jako poměrně neúčinné při vysvětlování nezaměstnanosti. Podle pravidla Taylorovy rovnice a teorie časové nekonzistence práce tvrdí, že měnové politice Turecka chyběla systematická disciplína k zajištění cenové stability, a navrhuje přechod k systému založenému na pravidlech, podpořeném fiskální harmonizací a institucionální změnou. Tato studie přispívá k poznání výzev měnové politiky na rozvíjejících se trzích a nabízí doporučení založená na důkazech pro zlepšení makroekonomické stability.
Klíčová slova:
Centrální banka Turecké republiky (CBRT); ekonomické turbulence; měnová stabilita; cílování inflace; měnová politika; pandemie COVID-19