Tvorba portfolií v automatizovaném investičním poradenství: porovnání aplikace Black-Littermanova modelu s investiční praxí
Autor(ka) práce:
Voštová, Klára
Typ práce:
Diplomová práce
Vedoucí práce:
Borovička, Adam
Oponenti práce:
Neugebauer, Jakub
Jazyk práce:
Česky
Abstrakt:
Tato diplomová práce se zabývá aplikací Black-Littermanova modelu v prostředí automatizovaného investičního poradenství. Hlavním cílem bylo sestavit sadu investičních portfolií, která by zachováním rizikového profilu odpovídala Portfoliím na míru nabízeným platformou Portu, a zároveň dosahovala vyšších očekávaných výnosů. Hypotéza, že modelovaná portfolia budou svou strukturou i výkonností podobná těm stávajícím, byla v rámci práce ověřena, nikoliv však potvrzena. Black-Littermanův model byl podrobně popsán a implementován krok po kroku na reálná historická data ETF využívaných Portu. Model byl testován jak ve své standardní podobě, tak i s praktickým omezením na maximální váhu jednotlivého aktiva. Výsledky ukázaly, že i~po zavedení tohoto omezení se složení modelovaných portfolií liší od Portfolií na míru. Modelovaná portfolia dosahují při zachování úrovně rizika vyšších výnosů, Portfolia na míru tak nejsou v duchu Black-Littermanova modelu optimální. Na základě výsledků práce doporučuji společnosti Portu revizi Portfolií na míru v duchu Black-Littermanova modelu.
Portfolio optimization in Robo-advisory advice: comparing the application of the Black-Litterman model with investment practice
Autor(ka) práce:
Voštová, Klára
Typ práce:
Diploma thesis
Vedoucí práce:
Borovička, Adam
Oponenti práce:
Neugebauer, Jakub
Jazyk práce:
Česky
Abstrakt:
This thesis deals with the application of the Black-Litterman model in the environment of automated investment advice. The main objective was to compile a set of investment portfolios that would match the risk profile of the customised portfolios offered by the Portu platform while achieving higher expected returns. The hypothesis that the modelled portfolios would be similar in structure and performance to the existing ones was tested but not confirmed in this thesis. The Black-Litterman model was described in detail and implemented step by step on real historical data from ETFs used by Portu. The model was tested both in its standard form and with a practical restriction on the maximum weight of an individual asset. The results showed that even after introducing this restriction, the composition of the modelled portfolios differs from the Tailored Portfolios. The modelled portfolios achieve higher returns while maintaining the same level of risk. Tailor-made portfolios are not optimal in the spirit of the Black-Litterman model. Based on the results of this work, I recommend that Portu revise its Tailor-made Portfolios in line with the Black-Litterman model.