The Liquidity Trap in Theory and Practice: Evidence from Japan’s Lost Decades in Krugman’s Framework (1995-2025)
Autor(ka) práce:
Hanuš, Ondřej
Typ práce:
Bachelor thesis
Vedoucí práce:
Abdallah, Kareem Issam
Oponenti práce:
Hrubý, Michal
Jazyk práce:
English
Abstrakt:
This thesis examines Japan's lost decades via Krugman’s liquidity-trap framework, arguing that at the zero lower bound monetary policy matters most when it credibly shapes expectations of future inflation and the price level. It situates the analysis within the broader theoretical debate and Japan’s sequence of unconventional Bank of Japan policies, from ZIRP and QE through QQE, NIRP, YCC, and the early-2024 normalization shift. Using event-study analysis of major BOJ announcements and regressions on industrial production, the thesis finds partial support for the expectations channel, explained by Krugman. Some regime-shift announcements moved financial markets, but evidence that they durably raised inflation expectations or stimulated broader real activity remains limited.
Klíčová slova:
Inflation expectations; Zero lower bound; Liquidity trap; Bank of Japan; Unconventional monetary policy; Japan; Deflation
Název práce:
Past likvidity v teorii a praxi: důkazy z japonských ztracených dekád v Krugmanově rámci
Autor(ka) práce:
Hanuš, Ondřej
Typ práce:
Bakalářská práce
Vedoucí práce:
Abdallah, Kareem Issam
Oponenti práce:
Hrubý, Michal
Jazyk práce:
English
Abstrakt:
Tato bakalářská práce zkoumá japonské „ztracené dekády“ prostřednictvím Krugmanova konceptu likviditní pasti. Vychází z předpokladu, že na nulové dolní hranici úrokových sazeb je měnová politika nejúčinnější tehdy, pokud je schopna věrohodně ovlivnit očekávání budoucí inflace a vývoje cenové hladiny. Analýza je zasazena do širší teoretické debaty a zároveň do kontextu vývoje nekonvenčních opatření Japonské centrální banky, od ZIRP a QE přes QQE, NIRP a YCC až po počáteční fázi normalizace měnové politiky v roce 2024. Na základě event study analýzy klíčových oznámení BOJ a regresní analýzy průmyslové produkce práce nachází pouze částečnou podporu pro kanál inflačních očekávání, jak jej popisuje Krugman. Zatímco některá oznámení spojená se změnou měnověpolitického režimu ovlivnila vývoj na finančních trzích, důkazy o jejich trvalejším vlivu na inflační očekávání a širší reálnou ekonomickou aktivitu zůstávají omezené.
Klíčová slova:
Past likvidity; Japonská centrální banka; Inflační očekávání; Japonsko; Nekonvenční měnová politika; Nulová dolní hranice úrokových sazeb; Deflace