Foreign Direct Investment Driven by the Sovereign Wealth Funds and its Impact on the Market Value of the Acquired Companies

Rostoucí objem kapitálu alokovaný ve státem vlastněných investičních fondech (SIF), který v roce 2018 přesáhnul hodnotu sedmi bilionů USD a jeho potenciální dopad na globální finanční trhy ostře kontrastuje s množstvím a kvalitou dostupných informací o samotném fungování SIF, finančních výsledcích fondů a jejich dlouhodobé investiční strategii. Identifikovaná znalostní mezera představuje primární motivaci pro výzkumnou činnost, jejíž výsledky jsou prezentovány v této dizertační práci.Stěžejní část práce tvoří originální databáze mezinárodních investičních transakcí SIF a návrh výpočtového modelu umožňujícího srovnání dlouhodobého vývoje hodnoty společností s vlastnickým podílem SIF s tržním průměrem. Výsledné výpočty naznačují, že počáteční pozitivní dopad SIF se v průběhu času vytrácí a v pětiletém horizontu se hodnota společností s podílem SIF propadá pod tržní průměr.Druhá část práce se zabývá porovnáním míry návratnosti finančních prostředků alokovaných ve SIF s teoretickou výnosností dosažitelnou u porovnatelných finančních aktiv, která jsou součástí mezinárodních rezerv. Výsledné hodnoty ukazují, že v období mezi roky 2007-2017 výnosnost SIF překonala teoretické výnosy porovnatelných aktiv mezinárodních rezerv o téměř dva procentní body.Závěrečnou část práce tvoří případová studie demonstrující významnou roli, kterou mohou SIF potenciálně sehrát v případě podpory vybrané státní společnosti, eventuálně celého strategického průmyslového sektoru. Navzdory identifikovaným výrazným ekonomickým i politickým benefitům tohoto modelu, práce upozorňuje na významná rizika, která jsou obzvlášť závažná v případě dlouhodobé ekonomické recese, kdy schodek státního rozpočtu může mít devastující dopad na takto podpořený průmyslový sektor a současně vést k dlouhodobému poškození mezinárodních vztahů.